日米金融政策発表をきっかけに〈1ドル＝165円〉トライなるか…為替介入再開は“帳消しリスク”が壁に【今週の米ドル／円予想レンジ「160～165円」の根拠】

7月28日～8月3日の「FX投資戦略」ポイント

先週の振り返り…約1ヵ月続いた小動きが円安方向へ“上放れ”

先週の米ドル／円は、21日に高市政権が「骨太の方針（経済財政運営と改革の基本方針）」を決定すると、この間の高値であった162.8円を更新し、一時164円目前まで一段と上昇しました。米ドル／円は約1ヵ月にわたり161～162.8円という2円弱の狭いレンジで小動きが続いていましたが、今回そのレンジを“上放れ”したことで、米ドル高・円安が勢いづいたといえるでしょう（図表1参照）。

［図表1］米ドル／円の日足チャート（2026年4月～） 出所：マネックストレーダーFX

レンジ・ブレークのきっかけは「骨太の方針」と「有事の米ドル買い」

米ドル／円がレンジを上放れした主なきっかけの1つは、「骨太の方針」決定を受けて財政規律への懸念が再び強まったことです。

日本の10年債利回りは一時2.9％まで上昇したあと、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）などによる債券購入拡大への期待から低下傾向にありましたが、21日の「骨太の方針」決定を境に再び上昇に転じました。

その動きに米ドル高・円安も連れた形となったことから、財政規律への懸念再燃が債券売り・円売りの材料として意識され、米ドル高・円安方向へのレンジ・ブレークにつながった可能性があります（図表2参照）。

［図表2］米ドル／円と日10年債利回り（2025年1月～） 出所：LSEG社データよりマネックス証券が作成

レンジ・ブレークのもう1つのきっかけとして多く指摘されているのが、イラン情勢の悪化を受けた「有事の米ドル買い」再燃です。CFTC（米商品先物取引委員会）統計による投機筋の米ドル・ポジション（非米ドル主要5通貨＝円、ユーロ、英ポンド、加ドル、豪ドルのポジションから試算）は、21日時点で買い越しが46万枚となり、1週間前より拡大しました（図表3参照）。

［図表3］CFTC統計の投機筋の米ドル・ポジション（2026年1月～） 出所：LSEG社データよりマネックス証券が作成