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7月29日～8月4日の「FX投資戦略」ポイント
＜ポイント＞
・参院選終了後の米ドル／円は円買い戻しが先行したが、週後半は徐々に円売りが再燃した。146円程度のテクニカルに重要な水準がサポートされたことで、日本の政治の先行き不透明などを手掛かりとした根強い円売りが続いたといった構図か。
・ただ日米関税交渉合意などを受けて日本株が大きく上昇するなかでは、政治不安や日本の財政赤字拡大を理由とした円売り継続にも限りがありそう。
・今週は日米の金融政策などをにらみ、米ドル／円の予想レンジは146～151円で想定。
先週の米ドル／円…参院選後は円買い戻し先行→徐々に円売り再燃
円買い戻し先行も、テクニカルに重要な146円はサポート
先週は、20日に行われた日本の参院選で連立与党が過半数割れとなったことを受けて始まりました。前週に一時149円まで下落していた円は買い戻され、一時146円を割るまで米ドル安・円高が進行しました（図表1参照）。ただその後は徐々に円売りが再燃し、148円近くまで米ドル高・円安へ戻りました。
参院選にかけて大きく米ドル高・円安が広がった要因としては、それまで2ヵ月以上と長く続いた142～146円のコアレンジを米ドルが「上放れ」というテクニカルな影響があったと思います（図表2参照）。そういったなかで、日本の政治不安が円売りの主要な口実になったと見られます。
日本の政治の先行き不透明な状況は続く
今回の参院選挙では、事前から連立与党の過半数割れが予想されており、石破総理の退陣も視野に入っていました。衆参両院で与党が過半数割れとなった場合、次期総理は与野党の協力が不可欠になります。参院選で多くの野党が主張した消費税減税が焦点になることからすんなり与野党協力が成立するかは微妙で、その結果、「総理大臣不在」が長引く懸念すらあったわけです。
ところが、参院選終了直後に石破総理が続投を表明したことで、こういった「政治的カオス（混沌）」のシナリオはいったん後退し、それにより円買い戻しが先行したということではないでしょうか。
ただそういった円買い戻しでも、長く続いたコアレンジの上限、146円以下に再び戻るまでには至りませんでした。そういったなかで、石破総理の続投を巡って自民党内から退陣圧力が強く先行き不透明な状況が続いていることから円売りが再燃した、そういったことが先週の米ドル／円の基本ストーリーだったのではないでしょうか。
