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7月22日～7月28日の「FX投資戦略」ポイント
＜ポイント＞
・先週の米ドル／円は一時149円台まで上昇した。20日の参院選を受けた日本の政治への不安や財政赤字拡大の懸念が円売りの理由とされる。
・ただこのような日本の政治要因を理由とした円売りにも違和感あり。参院選は連立与党の過半数割れとなったが、日本の政治不安の円売りが続くかは微妙ではないか。
・今週の米ドル／円は「146～151円」と予想する。
先週の米ドル／円…日本の政治要因を材料に円安149円まで拡大
先週の米ドル／円は一段と上昇し、一時149円台を記録しました（図表1参照）。トランプ前大統領がパウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長の解任を検討しているとの報道があり、FRBの独立性を巡る懸念から米ドルが売られる場面もありました。
しかし、米ドル／円の安値は146円台にとどまり、全体的には米ドル高・円安基調が継続しました。
［図表1］米ドル／円の日足チャート（2025年6月～） 出所：マネックストレーダーFX
ただし、こうした米ドル／円の上昇は、日米の金利差（米ドル優位・円劣位）からは大きくかい離したものとなっています。
米ドル／円は7月3日に発表された米6月雇用統計が予想外に強い結果だったことをきっかけに一段の上昇が始まりましたが、その間も日米の金利差は一進一退が続きました（図表2参照）。
［図表2］米ドル／円と日米10年債利回り差（2025年5月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
先週にかけての米ドル／円の上昇は、金利差ではなく日本の金利上昇と連動したようにもみえます（図表3参照）。
そう考えると、この米ドル高・円安の動きは、参院選で消費税減税などを主張した野党の勢力拡大が、財政赤字の拡大懸念を呼び、債券価格の下落につながった結果円安になるという「悪い金利上昇」だったということになるのでしょうか。
［図表3］米ドル／円と日本の10年債利回り（2025年6月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
