「政治不安の円売り」VS「株高の円買い」が攻防戦に…“146円”の最終防衛ラインは死守されるのか？今週の予想レンジは〈146～151円〉【国際金融アナリストが解説】

ヘッジFの円売りは先週一段落＝トランプ政権の通貨政策と連携？

もう1つ注目されたのが、ヘッジファンド（以下ヘッジF）の取引を反映しているCFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の円ポジションが、先週はこのところ続いていた買い越し（米ドル売り越し）の縮小が止まったことです。ヘッジFの円買いポジションの縮小（円売り）には、円安が続くなかでの損益分岐点割れに伴う損失拡大の懸念があると考えられましたが、それが先週一段落したのはなぜでしょうか。

［図表5］CFTC統計の投機筋の円ポジションと米ドル／円（2025年1月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

ヘッジFの取引には、トランプ政権の通貨政策が強く影響している可能性がありました。その意味では、先週ヘッジFが円売りを一段落したのは、150円の大台が迫るなかで円安を容認しないトランプ政権の考え方に連携した可能性もあったのではないでしょうか。

今週の米ドル／円予想レンジは146～151円

米ドル／円は、先週確認したように146円を大きく割れない限り、米ドル買い・円売りの根強い状況は続く可能性があるでしょう。ただこれまで見てきたように、日本の政治不安や財政赤字拡大の懸念を理由とした円売り継続にもおのずと限界がありそうだということ、またトランプ政権の通貨政策などから、ヘッジFが大量の円買いポジションの手じまいで円売り拡大に動く可能性が低そうだといった理由などから、米ドル高・円安の拡大余地も限られるのではないでしょうか。

今週は日米の金融政策などを材料に荒い値動きになる可能性はありますが、以上のようなことを踏まえると、米ドル／円は146～151円のレンジで想定したいと思います。

吉田 恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

※本連載に記載された情報に関しては万全を期していますが、内容を保証するものではありません。また、本連載の内容は筆者の個人的な見解を示したものであり、筆者が所属する機関、組織、グループ等の意見を反映したものではありません。本連載の情報を利用した結果による損害、損失についても、筆者ならびに本連載制作関係者は一切の責任を負いません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。

注目のセミナー情報​

【海外不動産】12月18日（木）開催
【モンゴル不動産セミナー】
坪単価70万円は東南アジアの半額!!
世界屈指レアアース産出国の都心で600万円台から購入可能な新築マンション

​【事業投資】12月20日（土）開催
東京・門前仲町、誰もが知る「超大手ホテルグループ」1階に出店！
飲食店の「プチオーナー」になる…初心者も参加可能な、飲食店経営ビジネスの新しいカタチとは？

【関連記事】

■税務調査官「出身はどちらですか？」の真意…税務調査で“やり手の調査官”が聞いてくる「3つの質問」【税理士が解説】

■親が「総額3,000万円」を子・孫の口座にこっそり貯金…家族も知らないのに「税務署」には“バレる”ワケ【税理士が解説】

「銀行員の助言どおり、祖母から年100万円ずつ生前贈与を受けました」→税務調査官「これは贈与になりません」…否認されないための4つのポイント【税理士が解説】