一時146円台でも油断は禁物？“貿易戦争リスク後退”の先にあるトランプ政権の思惑とは…今週の米ドル／円〈142円～147円〉で揺れ戻し【国際金融アナリストが解説】

今週の注目点…米景気減速懸念の後退は本当か

米第2四半期GDP予想はプラスに回復＝GDPナウ

一方で米ドルにとってプラス要因の可能性があるのは、米景気への懸念が少し後退してきたということです。2025年第1四半期の米実質GDP・速報値は、前期比年率でマイナス0.3％といった具合に2022年以来のマイナス成長となりました。第2四半期については定評のあるアトランタ連銀の経済予測モデルのGDPナウが8日に更新した予想値は2.3％とプラス成長を回復するとの予想となりました。

今週はCPI（消費者物価指数）などのインフレ指標、そして小売売上高など注目度の高い米経済指標の発表が多く予定されています。これらの結果を受けて、米景気減速への見方がどの程度修正されることになるかは、米国株や米金利の動きを通して米ドル／円の行方を考える上での注目テーマの1つといえるでしょう。

ただしそうはいっても、トランプ政権発足後の米ドル／円は、トランプ政権の政策の影響を強く受ける状況が続いてきました。基本的には円高など外国通貨高を要請し、そして「米国売り」の拡大によりそれを控える局面でも米ドル安・円高リスクは続くといった具合でした。そういった構図は、まだ変わらない可能性が高いのではないでしょうか。

以上を踏まえると、米ドルの反発は限られ、きっかけ次第で米ドル安・円高に反応しやすい最近の流れは今週も大きく変わらないと思います。今週の米ドル／円は142～147円で予想したいと思います。

吉田 恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

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