ウォーレン・バフェット「心配していない」…投資の神様が「格下げされた米国債」を買い増しているワケ【国際金融アナリストが解説】

8月8日～14日「FX投資戦略」のポイント

先週の振り返り…日銀後の米ドル／円は144円手前で反転

先週の米ドル／円は、前週末の日銀金融政策決定会合の後からの米ドル高・円安の流れが一段と広がり、一時は144円近くまで米ドル高・円安となりました。

ただその後は、米国債格下げなどを受けて株価が大きく下落、そして金曜日に発表された米7月雇用統計でNFP（非農業部門雇用者数）が予想より弱かったことから米金利が低下したなかで、米ドル／円も142円割れへ反落となりました（図表1参照）。

［図表1］米ドル／円の日足チャート（2023年5月～） 出所：マネックストレーダーFX

そんな先週の動きから、まずは日銀会合後に大きく米ドル高・円安に振れたところから振り返ってみたいと思います。

今回の日銀会合では、10年債利回りの上限、0.5％以上の上昇も一定程度容認することが決まりました。このため、10年債利回りは先週0.5％を大きく上回り、さらに0.6％も超えるところとなりました。

同じように、10年債利回りの上限を修正したことから、10年債利回りが大きく上昇したのは2022年12月の日銀会合の後にも起こったことでしたが、その際は円金利の上昇に連れた形で米ドル安・円高へ大きく振れるところとなりました。

これに対して今回は、円金利の上昇を尻目に、上述のように米ドル高・円安が広がるところとなったわけです。なぜ同じ円金利上昇に対する円相場の反応が、2022年12月と今回は逆となったのでしょうか（図表2参照）。

［図表2］米ドル／円と日10年債利回り（2022年12月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

日銀会合後の動きで、2022年12月と今回が違ったのは株価も同じです。前者では株安となったのに対し、今回は株高となりました。ではなぜ、日銀会合後に10年債利回りが上昇したなかで、株価の動きは前者と後者では反対になったのでしょうか（図表3参照）。

［図表3］米ドル／円と日経平均（2022年12月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成