中国GDP…22年通年は「3％台」の成長に留まる見込み

7～9月期のGDP成長率は、4～6月期の前年同期比0.4％増から持ち直した。市場予想は3％台後半が多かったが、その上限の3.9％で着地した。前期比でみると、4～6月期は2.7％減だったが、今四半期は3.9％増とプラス成長を回復した。

［図表1］中国のGDP成長率

需要項目内訳（成長貢献率）は、最終消費支出が52.4％（2.1pt押し上げ）、総資本形成が20.2％（同0.8pt）、純輸出が27.4％（同1.1pt）だった。4～6月期は消費が－0.9ptと足かせ要因になっていたが、今四半期は緩やかに回復し全体を押し上げたといえる。

1～9月期GDPは前年同期比3.0％増だった。中国政府が掲げる22年通年の5.5％成長は達成が事実上困難になった。

中国銀行研究院は9月末のレポートで、GDP成長率について10～12月期は前年同期比5％前後、22年通年は3.5％前後と予想している。国際通貨基金（IMF）は10月発表の最新の世界経済見通し（WEO）で、中国の22年成長率予想を3.2％に下方修正した（7月時点から0.1pt引き下げ）。

ロックダウン徐々に解除…生産活動復調

［図表2］中国の主要経済指標（2022年9月）

7～9月期の鉱工業生産は前年同期比4.8％増と復調（前四半期は同0.7％増）。3月頃から各地で頻発した大規模都市封鎖（ロックダウン）が徐々に解除され、自動車産業を中心に生産活動の正常化が進んだ。

夏場に内陸部を中心に干ばつや電力不足問題が出たが、9月に入りその懸念も後退。鉱工業生産を月次（前年同月比）でみると、3.8％増（7月）⇒4.2％増（8月）⇒6.3％増（9月）と伸び率を拡大してきた。ただ、9月は比較値の前年同月が電力不足などの影響で3.1％増にとどまっており、その分今年の数値が伸びたようだ。

一方、7～9月期の社会消費品小売総額は前年同期比3.5％増だった。こちらも都市封鎖の影響をまともに受けた4～6月期（同4.6％減）から回復している。ただ、1～9月期の累計では同0.7％増にとどまり、力強さには欠ける。21年通年は同12.5％増、"コロナ発生後"の20年と21年の平均は3.9％増だった。

堅調なのはネット販売。1～9月期のネット小売額（実物商品）は同6.1％増で、小売全体に占める比率は25.7％となっている。