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6月16日～6月22日の「FX投資戦略」ポイント
＜ポイント>
・先週はジリジリと米ドル高・円安が一時160円半ばまで進んだものの、米ドル売り介入はなかった模様。ただこれは小動きのため介入のタイミングがなかっただけで、160円を大きく超える円安を容認しない方針は不変か。
・今週は日米の金融政策発表などが控えており、為替相場が動意づくきっかけになる可能性に注目。
・もし介入が再開されれば円高へ大きく動く可能性あり。今週の米ドル／円は155～161円と予想。
先週の振り返り…160円台半ばまで円安進むも、介入なし
先週の米ドル／円は小動きながらも米ドル高・円安がジリジリ進む展開が続き、一時160円半ばまで上昇しました。ただ11日、トランプ大統領の発言などをきっかけにイラン戦争の終結期待が広がると、原油価格の下落や米金利低下に連れる形で米ドル売りが強まり、米ドル／円も159円台半ばまで反落する場面もありました（図表1、2参照）。
日本の通貨当局は、4月末にかけて米ドル高・円安が160円を超える局面で米ドル売り・円買い介入に出動しました。ただ先週、米ドル／円は160円台での推移が続きましたが、為替介入は行われなかったようです。
では円安阻止の方針が変わったかといえばそうではなく、あくまでジリジリと米ドル高・円安が進むなかで介入するタイミングがなかったということではないでしょうか。
「160円を超える円安は容認せず」円安阻止方針に変化はあるか？
2026年に入り、最初に米ドル高・円安が160円を超えたのは3月27日のことでした（図表3参照）。その翌営業日の3月30日には、為替介入の実質的な責任者である三村財務官が「この状況が続けば、そろそろ断固たる措置も必要になる」と発言しました。為替介入を意味すると理解される「断固たる措置」という表現を三村財務官が用いたのは、これが初めてでした。
この「三村発言」などを受けて、米ドル／円は4月1日には158円台まで反落しました。しかし4月29日に再び160円を超えて米ドル高・円安が進むと、翌30日、片山財務大臣と三村財務官はそろって為替介入を強く示唆する発言を行ったうえで、実際に米ドル売り・円買い介入に踏み切ったとみられています。
以上から、日本の通貨当局は「160円を大きく超える円安は容認しない」という方針を維持していると考えられます。
そう考えると、先週160円を超えた円安に対しても為替介入がなかったのは、あくまでジリジリと進む円安のなかで介入に動くタイミングがなかったに過ぎなかったのではないでしょうか。
別の言い方をすると、この先も160円を超えた円安が急拡大しそうな局面では、米ドル売り・円買い介入が再開される可能性が高いということに引き続き変わりはないと思います。
