1ドル＝160円目前…片山財務相「為替介入」示唆と解散総選挙リスクでドル／円相場は“波乱”必至【今週の予想レンジ〈155～160円〉の根拠】

“米ドル自滅”か「かい離3割超」でなければ円安は止まらない？

ちなみに、2022年より前、日本の通貨当局が米ドル売り・円買い介入を行ったのは、1997～1998年です。

介入開始は1997年11月、当時の米ドル／円は5年MAを約15％上回る水準でしたが、その後も米ドル高・円安は1年近く続き、最終的には5年MAを3割以上上回るところまで進行しました。

この期間中、1998年6月には日米協調による米ドル売り介入が1度だけ実施されました。実施時点で米ドル／円は5年MAを25％以上上回っていましたが、それでも米ドル高・円安の流れは止まりませんでした。

結局、米ドル高・円安が反転したのは、1998年に大手ヘッジファンドの破綻などを契機に米国株が急落し、FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げへ転換したことがきっかけでした。

こうした1997～1998年、2022年、2024年の介入局面を踏まえると、米ドル高・円安は米ドル側の「自滅」要因が生じるか、あるいは米ドル／円が5年MAを3割程度上回る水準に達するまでは止まらない可能性があります。

したがって、今回仮に160円近辺で米ドル売り介入が行われたとしても、それだけで円安が止まるかどうかは微妙なところです。