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7月8日～7月14日の「FX投資戦略」ポイント
＜ポイント＞
・注目された米6月雇用統計が予想外に強い結果となり、先週の米ドル／円は一時145円まで反発。
・次の焦点は「トランプ減税」成立への反応。政権1期目は米金利上昇の一方で米国株と米ドルは下落し、「悪い金利上昇」となったが、今回はどうか？
・米金利上昇でも米国株が下落するなら、米ドル／円も上昇から下落へ転換するのではないか。今週の予想レンジは「142～146円」。
“予想外”の米雇用統計を受け、利下げ期待遠のく
先週の米ドル／円は、前週に148円から反落した流れを受け、米金利の低下により、日米の金利差（米ドル優位・円劣位）が縮小。一時142円台まで下落しました。
ただ、木曜日に発表された米6月雇用統計が予想外に強い結果となったことで、早期の利下げ観測への期待が後退し、これを受けて米金利が大きく上昇。米ドル／円も一時145円台まで反発しました（図表1参照）。
［図表1］米ドル／円の日足チャート（2025年4月～） 出所：マネックストレーダーFX
政策金利と相関性があることから筆者が注目していた「失業率」は、前回の4.2％から4.3％へ悪化するとの予想に反し、4.1％への改善となりました。
失業率から失業率の過去10年平均（10年MA＝移動平均線）を引いて求めた「修正失業率」をみると、FFレートとの相関関係はより強まっています。
6月失業率4.1％で修正失業率を計算すると、7月のFOMC（米連邦公開市場委員会）においては政策金利のFFレートは「据え置き」を示唆するものになります（図表2参照）。
［図表2］FFレートと米失業率・修正値（2022年1月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
雇用統計発表が終わったことで、次の焦点はいわゆる「トランプ減税」に移ります。
トランプ大統領は7月4日の米独立記念日に署名し、減税法案が成立しましたが、これが米ドル／円にどう影響するのでしょうか。
