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今週の注目点…雇用統計後の株安は続くのか？
この先、米ドル／円が140円を割れて下落に向かうかは、9月FOMCの利下げ幅が0.5％以上になるか、さらにその後の11、12月のFOMCでも、連続的に利下げが実施されるかが大きな目安といえます。
これについては、6日の米8月雇用統計の結果が重要な判断材料と位置づけられていましたが、結果的には、大幅利下げや連続利下げを判断するには不十分との評価が、一般的なようです。
こうしたなか、個人的に注目していたのは、雇用統計発表後の米国株の急落です。
株価は基本的に、景気に対する先行指標の1つとされます。そんな株価が最高値圏で推移している状況で、はたして大幅利下げや連続利下げが必要になるか、個人的には極めて懐疑的でした。
最近まで、“悪いニュースは良いニュース”として、経済指標等が悪い結果であったとしても、利下げ期待を媒介に株高で反応する傾向が続いていましたが、6日の米雇用統計でNFP等が予想より弱い結果（＝“悪いニュース”）となったのに対し、株価は急落の反応となりました。
景気の先行指標である株価が比較的大きく下落に向かうようなら、それは景気の先行き減速を示唆している可能性があるので、本格的な米利下げが現実的となってきます。引き続き、注目していきたいと思います。
ここまで見てきたように、米ドル安・円高関連で短期的な「行き過ぎ」シグナルも目立ち始めたことから、このまま一気に140円を割るのは難しいのではないか、と考えています。
6日の雇用統計発表後に、米ドル／円は一時144円程度まで反発する場面もありましたが、「行き過ぎ」の反動が入れば、この程度米ドル高・円安に戻すことはあるでしょう。以上を踏まえ、今週の米ドル／円は140～145円と予想します。
吉田 恒
マネックス証券
チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長
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