「過去40年のサイクルと同じ」と考えている可能性も
3.「中央銀行がインフレを退治してくれる」と思っている
3点目として、国債市場は「中央銀行が今回もやってきて、インフレを退治してくれる」と考えている可能性があります。たしかに、それが過去40年のサイクルでした。
言い換えれば、国債市場は『今回は違う』ではなく、『今回も同じ』と考えている可能性があります。
しかし、もしかしたら、今回ばかりは『今回は違う』が正解で、インフレが来るかもしれません。
今回ばかりは(いままでは冷静で、ほとんどのケースで正しかった)国債市場は間違っていて、今回ばかりは国債市場以外の、(いままではブームに踊って間違ってきた)資産市場のほうが正しいかもしれません。
重見 吉徳
フィデリティ・インスティテュート
首席研究員/マクロストラテジスト
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