植田日銀総裁の発言“だけじゃない”!?…「1ドル141円」まで円高が進んだ“本当の”理由【週間の予想レンジを公開】

12月12日~18日の「FX投資戦略ポイント」

植田日銀総裁の発言“だけじゃない”!?…「1ドル141円」まで円高が進んだ“本当の”理由【週間の予想レンジを公開】
(※画像はイメージです/PIXTA)

12月7日、米ドル/円は一時1ドル141円台まで円高が進みました。これは、植田日銀総裁の国会での発言が「金融緩和見直しの前倒し思惑」につながったことが主因とみられます。ただ、マネックス証券・チーフFXコンサルタントの吉田恒氏は、「より本質的に重要な理由がある」といいます。その理由とはいったい……吉田氏の見解と今後の米ドル/円の予想について、詳しくみていきましょう。

今週の注目点…13日は年内最後のFOMC

今週は、主要国の金融政策決定会合や米経済指標の発表といった、金融市場が注目するイベントの多いタイミングとなります。

 

主な金融政策決定会合としては、13日が米国とブラジル、そして14日はユーロ圏、英国、スイス、そしてメキシコなどが予定されています。

 

米経済指標としては、12日がCPI、13日がPPI(生産者物価指数)、そして14日の小売売上高などが主です。そのなかでも最大の注目イベントは、やはり13日のFOMC(米連邦公開市場委員会)でしょう。

 

このところ、金利市場では米金利が大きく低下し、金融政策を反映する米2年債利回りも政策金利のFFレートを一時1%程度も下回りました。これは0.25%×4回の利下げを織り込むほど、米金利が低下したという意味です(図表5参照)。

 

出所:リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
[図表5]米2年債利回りとFFレート(2018年~) 出所:リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

 

ただこの米金利低下は、景気の先行指標のひとつでもある株価(NYダウなど)の年初来高値更新が続くなか、さすがに行き過ぎとの見方が大勢です。

 

こうした状況下、8日発表された米11月雇用統計が全般的に予想より強い結果となったことから、市場では利下げ期待に対するFRB(米連邦準備制度理事会)のけん制が警戒されてきたようです。

 

ただ「物価の番人」であるFRBが最も注意を払ってきたインフレについては、是正が比較的順調に進んでいるようです。よって、7月が「最後の利上げ」だった可能性が高いでしょう。そうであれば、米金利上昇に伴う米ドル高も限られそうです。

 

以上を踏まえると、今週の米ドル/円は足元146.5円程度の120日MAを大きく超えられない、上値の重い展開を予想します。予想レンジは142~146.5円です。

 

 

吉田 恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

 

※本連載に記載された情報に関しては万全を期していますが、内容を保証するものではありません。また、本連載の内容は筆者の個人的な見解を示したものであり、筆者が所属する機関、組織、グループ等の意見を反映したものではありません。本連載の情報を利用した結果による損害、損失についても、筆者ならびに本連載制作関係者は一切の責任を負いません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。

 

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