植田日銀総裁の発言“だけじゃない”!?…「1ドル141円」まで円高が進んだ“本当の”理由【週間の予想レンジを公開】

12月12日～18日の「FX投資戦略」ポイント

先週の振り返り…瞬間的に「141円台」まで米ドル急落

先週の米ドル／円は、瞬間的に141円台まで急落する場面がありました（図表1参照）。これは、植田日銀総裁の発言を受けて、金融緩和見直しの前倒し思惑が浮上し、円金利が大きく上昇したことが主因と考えられます。

確かにそれはきっかけだったと思いますが、より本質的に重要な理由として「テクニカルな分岐点を割れたこと」が挙げられます。

［図表1］米ドル／円の日足チャート（2023年8月～） 出所：マネックストレーダーFX

米ドル／円は、5月以降上回って推移していた120日MA（移動平均線）を、先週後半に大きく割り込みました（図表2参照）。120営業日とはおおむね半年程度なので、別な言い方をすると、過去半年間の米ドル／円の平均値を割れてきたということになります。

［図表2］米ドル／円と120日MA（2022年1月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

これにより、金利差収入を別にすると、過去半年間の米ドル買い・円売りポジションは、損失の拡大懸念が広がってきた可能性があります。

米ドル買い・円売りは、日米の大幅な金利差米ドル優位を投資機会ととらえて、急拡大してきました。

ちなみに、ヘッジファンドなどの取引を反映しているとされるCFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の円ポジション（対米ドル）は、一時13万枚の売り越し（米ドル買い越し）に拡大しました。これは2017年以来約6年ぶりの高水準でした（図表3参照）。

［図表3］CFTC統計の投機筋の円ポジション（2015年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

ただ、客観情勢を見ると、米ドル買い・円売りポジションは、もっと膨大に膨らんだ可能性があります。

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