次なる「円買い介入」のタイミングはいつか？ 為替のプロが10月の予想レンジとともに予想

「10月のFX投資戦略」のポイント

FOMC、為替介入と盛りだくさんだった9月

まずは、9月の米ドル／円の展開を簡単に振り返ってみます。9月に入って早々に、140円の大台を突破すると、米ドル一段高に向かいました。さすがに、次の大きな節目である145円は簡単には抜けませんでしたが、注目された8月CPI（消費者物価指数）発表を受けて、インフレ是正が鈍いと判断されると、米大幅利上げ継続との見方が広がりました。

実際に、9月21日に開かれたFOMC（米連邦公開市場委員会）では、3回連続で0.75%の大幅利上げが決まり、その上で今後のFFレート引き上げ見通しも大幅に上方修正されるところとなりました。これを受けて、米ドル／円もついに145円突破となったわけですが、ここで日本の通貨当局による24年ぶりとなる米ドル売り・円買い介入が実現、これを受けて一時は140円台まで米ドル反落となりました（図表1参照）。

［図表1］米ドル／円の日足チャート（2022年8月～） 出所:マネックストレーダーFX

このような9月相場の振り返りのなかで、とくに重要と思われることとして2点確認したいと思います。ひとつは、9月FOMCを受けて、米利上げ見通しが大幅に上方修正されたということです。FFレートが2022年末までに引き上げられる水準は、6月FOMCでは3.4%だったところが、9月FOMCでは4.4%といった具合に、一気に1%もの上方修正となったわけです。

米ドル／円は、このFFレートを参考に動く米2年債利回りと高い相関関係が続いてきました（図表2参照）。この関係を前提にすると、米2年債利回りが4.5%まで上昇するなら、米ドル／円も150円まで上昇するといった見通しになります。

［図表2］米ドル／円と米2年債利回り（2022年3月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

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