なぜ「いまなにに投資をしようか迷う」のか【マクロストラテジストの見解】

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重見吉徳

2022.8.20

（※写真はイメージです／PIXTA）

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債券も持ちつつ、実物資産や割安株式にも分散

パターンとしては「株式→商品→債券→ゴールド」の順番で動きますので、次は「債券」の番です。

［図表4］さまざまな資産価格の動き（1969年12月末＝100として指数化）

長めの「1．ベア・マーケット・ラリー」に備え、ある程度の利回りを得ながら、「いざ」というときに下値を抑制するには、米国ハイ・イールド債券が一案です。

［図表5］2000年のITバブル崩壊後／2007年～08年の住宅バブル崩壊後

また、「3．景気回復：インフレ」では、コモディティやゴールド、リートなどの実物資産に加えて、割安株式がよいでしょう。

［図表6］米国のインフレ率と米国リートと米国成長株式の相対価格

［図表7］米国のインフレ率と先進国・割安株式と成長株式の相対株価

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#市場動向 #米景気 #インフレ

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大阪大学大学院経済学研究科博士前期課程修了後、農林中央金庫にて、外国証券・外国為替・デリバティブ等の会計・決済業務および外国債券・デリバティブ等の投資・運用業務に従事。

その後、野村アセットマネジメントの東京・シンガポール両拠点において、グローバル債券の運用およびプロダクトマネジメントに従事。

アール・ビー・エス証券にて外国債券ストラテジストを務めた後、2013年にJ.P.モルガン・アセット・マネジメントに入社、2019年同社マネージング・ディレクターに就任。ストラテジストとして、個人投資家や販売会社、機関投資家向けに経済や金融市場の情報提供を担う。2020年8月、フィデリティ投信入社。

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