コロナ、戦争、インフレ…「市場の3重苦」を味わった世界の投資家がいま「日本株」を狙うワケ (写真はイメージです/PIXTA)

本連載は、武者リサーチが2022年6月6日に公開したレポートを転載したものです。

日本株投資…絶好のタイミングといえる「8つ」の理由

理由①日米株価はリーマンショック後の上昇トレンド健在

 

2022年前半の調整はほぼ終わりつつあるのでは。リーマンショック後は12年で7倍になった米国株高(SP500指数)の推進力、デジタル革命によるイノベーションと企業利益増加趨勢は健在。年初からの20%下落で大底圏に到来した可能性が大きい。

 

出所:ブルームバーグ、武者リサーチ
[図表1]主要株価指数の推移 出所:ブルームバーグ、武者リサーチ

 

理由②コロナ禍下で貯蓄急増、ペントアップ需要爆発。夏は大旅行外出ブーム

 

米国家計の預金はコロナ禍の政府支援と消費抑制で急増している。コロナ忌明けの夏、旅行需要爆発へ。 

 

出所:FRB、武者リサーチ
[図表2]米国家計現預金残高(checkable deposits&currency) 出所:FRB、武者リサーチ

 

出所:STR、武者リサーチ
[図表3]米国ホテル客室稼働率と平均単価 出所:STR、武者リサーチ

 

理由③米国でよいインフレ=賃金差縮小進行

 

ハードワークのトラック運転手、接客業給料急上昇、だが情報・金融・公益などの高給ホワイトカラーの実質賃金は低下し格差が縮小している。

 

出所:BLS、BEA、武者リサーチ
[図表4]セクター別実質賃金推移非管理労働者(2012年平均時給をベースに実質化) 出所:BLS、BEA、武者リサーチ

 

理由④金融引き締め織り込み済み、米国金融市場の安定性強い

 

米国ソフトランディングの成功を金融市場は予見している。

 

10年債利回りは名目GDP(10%超)をはるかに下回る3%強レベルでピークアウトしたこと、リセッションの最有力予兆イールドカーブ(10年債利回り-FF金利)はマイナスになるには程遠い状況。FRBの利上げ一巡をすでに市場は織り込んでいる。

 

2005年グリーンスパンが謎(conundrum)と言い、バーナンキがglobal saving glutと言った、名目成長をはるかに下回る長期金利の状態が継続している。これこそ米国金融のアンカーであり、それは健在である。

 

出所:米商務省、ブルームバーグ、武者リサーチ
[図表5]米国各目GDP成長率と長短金利の推移 出所:米商務省、ブルームバーグ、武者リサーチ

 

出所:federal reserve、武者リサーチ
[図表6]イールドカーブ推移(米10年国債イールドFFレート) 出所:federal reserve、武者リサーチ

 

理由⑤空前の円安恩恵の時代が始まった

 

購買力平価を3割以上下回る円安で国内投資、雇用増が活発化する。

 

出所:OECD、武者リサーチ
[図表7]購買力平価とドル円レートの推移‐内外価格差と逆内外価格移 出所:OECD、武者リサーチ

 

理由⑥円安の恩恵がこれから顕在化する。最大の株高要因へ

 

[図表8]Jカーブ効果

 

理由⑦日本が観光開発力で首位になった。円安下で来客急増へ

 

出所:世界経済フォーラム
[図表9]2021年の旅行・観光開発力ランキング 出所:世界経済フォーラム

 

理由⑧各国に遅れて日本にも住宅ブーム (バブルではない!) が到来、加速

 

出所:国土交通省、武者リサーチ
[図表10]日本不動産価格指数 出所:国土交通省、武者リサーチ

 

 

武者 陵司

株式会社武者リサーチ

代表
 

【勉強会/相談会情報】 

 

少人数制勉強会】30代・40代から始める不動産を活用した資産形成勉強会

 

【対話型セミナー/複数日】会社員必見!副収入を得るために何をすべきか?

 

【40代会社員オススメ】新築ワンルームマンション投資相談会

株式会社武者リサーチ 代表

1949年9月長野県生まれ。
1973年 横浜国立大学経済学部卒業後、大和証券に入社し、調査部に配属。87年まで企業調査アナリストとして繊維、建設、不動産、自動車、電機・エレクトロニクスを担当。ニューヨーク駐在の大和総研アメリカでチーフアナリスト、大和総研企業調査第二部長を経て、1997年1月ドイツ証券入社し、調査部長兼チーフストラテジスト、2005年副会長兼チーフ・インベストメント・アドバイザーに就任。2009年7月株式会社 武者リサーチ設立、現在にいたる。

著者紹介

連載武者リサーチ経済・金融市場分析レポート

本書で言及されている意見、推定、見通しは、本書の日付時点における武者リサーチの判断に基づいたものです。本書中の情報は、武者リサーチにおいて信頼できると考える情報源に基づいて作成していますが、武者リサーチは本書中の情報・意見等の公正性、正確性、妥当性、完全性等を明示的にも、黙示的にも一切保証するものではありません。かかる情報・意見等に依拠したことにより生じる一切の損害について、武者リサーチは一切責任を負いません。本書中の分析・意見等は、その前提が変更された場合には、変更が必要となる性質を含んでいます。本書中の分析・意見等は、金融商品、クレジット、通貨レート、金利レート、その他市場・経済の動向について、表明・保証するものではありません。また、過去の業績が必ずしも将来の結果を示唆するものではありません。本書中の情報・意見等が、今後修正・変更されたとしても、武者リサーチは当該情報・意見等を改定する義務や、これを通知する義務を負うものではありません。貴社が本書中に記載された投資、財務、法律、税務、会計上の問題・リスク等を検討するに当っては、貴社において取引の内容を確実に理解するための措置を講じ、別途貴社自身の専門家・アドバイザー等にご相談されることを強くお勧めいたします。本書は、武者リサーチからの金融商品・証券等の引受又は購入の申込又は勧誘を構成するものではなく、公式又は非公式な取引条件の確認を行うものではありません。

メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。カメハメハ倶楽部主催の各種セミナー案内等、知的武装をし、行動するための情報を厳選してお届けします。

登録していただいた方の中から
毎日抽選で1名様に人気書籍をプレゼント!
会員向けセミナーの一覧
TOPへ