現状「毎月6兆円」購入しているが…国債買い入れ減額方針の日銀、今後1～2年の“ビジョン”は【マクロストラテジストの見解】

日銀、国債買い入れ減額方針…今後1～2年の具体的なプランは

日銀は、14日に開いた金融政策決定会合で、国債購入を減額していく方針を決定しました。次回の決定会合（7/30～31）で、今後1～2年程度の具体的な減額計画を決定する予定です。

以下では、現在の日銀の国債購入の状況や政府の国債発行額などを1つずつ（簡単に）確認したうえで、今後について簡単に検討してみます。

［図表1］日銀の政策金利と日本国債利回り

日銀は毎月6兆円国債を購入

［図表2］に示すとおり、日銀は現在、毎月「6兆円程度」の国債を購入しています。

［図表2］日銀の国債購入金額

ご存じのとおり、日本政府が発行する国債は満期が来ると、国債保有者に元金が返済されます。

［図表3］に示すとおり、現在、日銀の保有国債は、毎月平均「6兆円程度」が償還されています。すなわち、日銀が国債を購入しなければ、日銀の国債保有残高は約6兆円ずつ、自然に減少していきます。

［図表3］日銀保有国債の償還金額

毎月6兆円購入→6兆円償還…日銀の保有国債残高はほぼ“横ばい”

［図表2、3］より、日銀は毎月約6兆円の国債を購入する一方で、毎月約6兆円の保有国債が満期となって償還されているために、［図表4］に示すとおり、最近において、日銀の保有国債残高はほぼ横ばいです。

［図表4］日銀の国債保有残高

日銀の国債保有残高を示したので、その規模感がわかるように、あるいは「お決まりのネタ」として、［図表5、6］で、政府による国債発行残高との比較を示しておきます。

日銀は政府が発行する普通国債残高の「約53％」を保有

［図表5］に示すとおり、日銀は現在、政府が発行する普通国債残高の約53％を保有しています。

［図表5］国債残高vs．日銀の国債保有残高

［図表6］は、各時点の政府の国債発行額対比で、日銀がどの程度の国債を買い入れてきたかを見ています。

［図表6］国債残高vs．日銀の国債保有残高（前年同月との変化額）

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