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香港市場
3月回顧…ハンセンは約6年1ヵ月ぶりの安値
香港市場は、緊迫化するウクライナ情勢、国内経済の先行き不安や米当局の上場廃止警告による米上場の中国企業の急落などを背景に、月前半は大きく下落し、ハンセン指数は15日に19,000ptを割り込み、約6年1ヵ月ぶりの安値を付けた。
その後、中国副首相による政策支援の示唆が好感され、急反発を見せた。サウスバウンド（中国本土⇒香港）経由の中国マネーの買い越し額は18日時点、約502億HKDに膨らんだ（2月は約46億HKDの買い越し）。
個別銘柄では、新興EV（電気自動車）メーカーの小鵬汽車（09868）など成長株の下落が目立った。
4月見通し…不安定な動きも底堅い展開を想定
［図表1］ハンセン指数
予想レンジ……ハンセン指数：19,500～24,500pt
4月の香港市場は、不安定な動きが続くかもしれないが、下値は限定的と考える。
ウクライナ情勢の先行き不透明感、中国における新型コロナの感染再拡大への懸念や世界的なスタグフレーションへの警戒感などは相場の重荷となろう。
一方、ハンセン指数のPBR（株価純資産倍率）は0.87倍、PER（株価収益率）は8.1倍（3/18時点）と、世界の主要株式指数と比べてバリュエーション面での割安感が際立っている。値ごろ感からの買い戻しは相場の支えとなろう。
5日は清明節、15日は聖金曜日、18日はイースターマンデーで休場となる。
