コロナショック以降続いた「米ドル安の第一波」終了の可能性

新型コロナ流行以後、米ドル安をリードしてきた対ユーロ、豪ドルなどでは、米ドル安「行き過ぎ」の可能性を示す兆候が増えてきました。FX開始直後から第一線で活動している、マネックス証券・チーフFXコンサルタントの吉田恒氏は、米ドル安トレンドは続くものの、そのなかの「第一波」は終了の可能性があると述べています。今回は、対ユーロ、豪ドルでの米ドル安の行方や、今後の米ドル/円は「106円攻防」に注目すべきといえる理由について解説します。

「8/10~8/16のFX投資戦略」のポイント 

【ポイント】

・「コロナ後」米ドル安をリードしてきた対ユーロ、豪ドルなどでは、米ドル安「行き過ぎ」の可能性を示す兆候が増えてきた。米ドル安トレンドは続くものの、そのなかの「第一波」は終了の可能性あり。

 

・米ドル/円は長期保ち合いの下限、106円との関係に注目。106円を下回っているなかでは下落リスクに要注意、106円を回復すれば下落リスク後退。

 

長期保ち合いの下限、106円との関係に注目
長期保ち合いの下限、106円との関係に注目

米ドル/円は、「106円攻防」に注目

先週の米ドル/円は105円台後半中心の一進一退の展開となりました。相変わらず、米ドル/円を見ると、先行き上がるか下がるか、判断が難しいといえます。ただ、対円以外では、米ドル安の行き過ぎ懸念が強まってきたようです。

 

たとえば、ユーロ/米ドルは7週連続の陽線(ユーロ高・米ドル安となりましたが、これは2010年以降では2017年12月~2018年1月にかけて記録した連続陽線と並ぶ最長記録です(図表1参照)。

 

出所:マネックストレーダーFX
[図表1]ユーロ/米ドルの週足チャート(2020年1月~) 出所:マネックストレーダーFX

 

また豪ドル/米ドルは、8週連続陽線(豪ドル高・米ドル安)となりましたが、これも2010年8~10月にかけての連続陽線と並ぶ2010年以降の最長記録です(図表2参照)。

 

出所:マネックストレーダーFX
[図表2]豪ドル/米ドルの週足チャート(2020年1月~) 出所:マネックストレーダーFX

いつ米ドル高に転換してもおかしくない!?

このように、ユーロ/米ドル、豪ドル/米ドルがともに過去10年で最長の連続陽線記録になったということは、逆にそろそろいつ陰線に転換してもおかしくないタイミングを迎えている可能性があると考えることができるでしょう。米ドルの側からすると、いつ米ドル高に転換してもおかしくありません。

 

また、このようにユーロ/米ドルが記録的な続伸となるなかで、ユーロ「買われ過ぎ」、米ドル「売られ過ぎ」懸念も強まってきました。CFTC統計の投機筋のユーロ・ポジションは、確認できる限りで最高の買い越し(米ドル売り越し)となっています(図表3参照)。

 

出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成
[図表3]CFTC統計の投機筋のユーロ・ポジション(2017年~) 出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

 

 

また、豪ドル/米ドルでは、短期的な「上がり過ぎ」懸念が強まっています。豪ドル/米ドルの90日MA(移動平均線)からのかい離率は、一時プラス10%近くに拡大、これは経験的には「上がり過ぎ」懸念が強くなっていることを示しています(図表4参照)。

 

出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成
[図表4]豪ドル/米ドルの90日MAからのかい離率(2000年~) 出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成

 

3月の「コロナショック」とされた世界的な株大暴落が一段落した後から、為替相場では米ドル安が広がっていますが、そのリード役ともいえる対ユーロ、豪ドルでは、以上見てきたように米ドル安の「行き過ぎ」の可能性を示す兆候が目立ってきました。つまり、米ドル安トレンドは続くとしても、その中での「第一波」は終わる可能性があるのではないでしょうか。

 

かりに、対ユーロ、豪ドルでの米ドル安が一段落、調整局面入りとなった場合、米ドル/円にはどう影響するのでしょうか。米ドル/円については、引き続き106円という水準との関係に注目したいと思います。

 

106円は、長期三角保ち合いの下限に位置する水準です。7月までこの保ち合い内で推移しているあいだ、米ドル/円は方向感のない小動きが続いてきましたが、7月末にかけて106円を割れると一時104円割れ寸前まで下落加速となりました。

 

以上を参考にすると、米ドル全体の動きとは別に、米ドル/円の場合は、106円を下回っている間は下落リスク要注意、106円以上を回復すると下落リスク後退といった考え方が基本になるのではないでしょうか。
 

 

 

吉田 恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティ FX学長

 

 

※本連載に記載された情報に関しては万全を期していますが、内容を保証するものではありません。また、本連載の内容は筆者の個人的な見解を示したものであり、筆者が所属する機関、組織、グループ等の意見を反映したものではありません。本連載の情報を利用した結果による損害、損失についても、筆者ならびに本連載制作関係者は一切の責任を負いません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。

マネックス証券  チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティ FX学長

大手の投資情報ベンダーの編集長、社長などを歴任し、国際金融に関する情報発信の分野で活躍。 機関投資家に対するアナリストレポートを通じた情報発信はもとより、近年は一般投資家および金融機関行員向けに、金融リテラシーの向上を図るべく、「解りやすく役に立つ」事をコンセプトに精力的に講演、教育活動を行なっている。 2011年からマネースクエアが主催する投資教育プロジェクト「マネースクエア アカデミア」の学長を務めた。 書籍執筆、テレビ出演、講演等の実績も多数。

著者紹介

連載国際金融アナリスト・吉田恒氏が解説!今週のFX投資戦略

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