(画像はイメージです/PIXTA)

ドル/円急落により「円安トレンド」の転換をも予感させる現在、「米ドル円」に対する世の中の関心はかつてないほどに高まっています。そこで、来週の米ドル円相場の動向に影響を与えそうな、先週の米国経済の動きについて、東京海上アセットマネジメントが解説します。

先週の米国経済…個人支出は市場予想を下回る

米商務省が公表した2024年6月の個人支出(価格変動の影響を除いた実質ベース)は、前月比+0.2%と5月(同+0.4%)、市場予想(同+0.3%)をともに下回りました(図表1)。

 

出所:Bloomberg
[図表1]実質個人支出の推移 出所:Bloomberg

 

実質個人支出を四半期ベースでみると、2023年10-12月期の前期比+0.9%から2024年1-3月期に同+0.4%へ減速した後、4-6月期は同+0.5%へ小幅に加速しているものの、均せば2024年入り後の消費は、低空飛行が続いていると判断されます。

 

2021年以降、経済活動が正常化に向かうなか、実質個人支出はコロナ禍に積み上がった過剰貯蓄の取り崩しや、労働市場の回復に伴う雇用増加及び賃金上昇などを背景に、コロナ禍前のトレンドを上回っていたものの、コロナ禍前のトレンドに沿って推移しています。

 

実質個人支出の内訳をみると、財支出は年末商戦の反動から、2024年1-3月期に前期比▲0.6%となった後、4-6月期は同+0.6%と1-3月期の落ち込みを取り戻した程度にとどまっています(図表2)。

 

出所:Bloomberg
[図表2]実質個人支出(財・サービス別) 出所:Bloomberg

 

加えて、サービス支出は増加基調こそ維持しているものの、増加ペースは鈍化しています。⻑く続いたコロナ禍からの経済活動正常化に伴うペントアップ(繰り越し)需要が、ようやく一巡しつつあります。

次ページ米国の個人消費支出は…

※本連載は、東京海上アセットマネジメントのレポート『〜TMAMマーケットウィークリー(7/29~8/2)~』より一部を抜粋し、再編集したものです。
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