7月の「FX投資戦略」ポイント

6月の振り返り＝米ドル／円は 1986年12月以来の高値に上昇

6月の米ドル／円は、この間の高値「160円」を更新しました。これを受けて、1990年の高値も更新し、1986年12月以来、なんと約37年ぶりの高水準に達しました（図表1参照）。

［図表1］米ドル／円の推移（1980年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

1990年以前の米ドル／円の高値は、1985年のいわゆる「プラザ合意」を受け、米ドルの実質的な「切り下げ」が実施される前の250円程度になります。ということは、1990年の高値を更新したことで、米ドル／円は「250円」を目指す、新たな大幅上昇ステージに入ったということでしょうか？

ここで、「プラザ合意」について、少しだけ確認しておきます。1985年にかけて、当時の米レーガン政権の「強い米国」「強い米ドル」政策に伴う「ビナイン・ネグレクト（優雅なる黙認）」と呼ばれた、米ドル高放置政策のもと、極端に行き過ぎた米ドル高が広がりました。

しかし、米国における財政と経常の「双子の赤字」が拡大するなかで、そのような米ドル高の維持は困難となり、「G5」と呼ばれた、当時の先進5ヵ国の財務相と中央銀行総裁が、NYのプラザ・ホテルで秘密裏に会合し、米ドルの実質的な「大幅切り下げ」で緊急合意した―。それが「プラザ合意」でした。

米ドル／円はその後、2011年には、75円まで下落しました。その米ドル安・円高の流れの始まりが「プラザ合意」だった、というのが一般的な認識でしょう。その「プラザ円高」後の戻り安値が、1990年の160円だったわけです。それを更新したということは、「プラザ円高」の全値戻し、すなわち「250円」の米ドル高・円安へ戻る動きが始まったといった意味になるのでしょうか？

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