今週の注目点…大量の「米ドル買いポジション」手じまいは？

米ドル／円が一時151円まで上昇したなかで、為替市場のポジションは大きく米ドル買い・円売りに傾斜している可能性が高いでしょう（図表6参照）。金利差の変化などから米ドル／円の下落リスクが高くなった場合、米ドル買いポジション手じまいも注目されます。

［図表6］CFTC統計の投機筋の円ポジション（2022年1月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

1年前の11月は、米CPI（消費者物価指数）発表をきっかけに1日で146円から140円まで米ドル／円が急落する「CPIショック」が起こりました。これは、大量の米ドル買いポジションが「少しでも米ドルが高いうちに売ろう」とする動きを加速させたと見られ、その後の米ドル一段安を後押ししました。

米景気の減速とそれに伴う米金利低下の可能性が出てきたことで、大きく米ドル買い・円売りに傾斜していると見られるポジションの手じまいは、今後米ドルの上値を抑制するとともに、状況次第では米ドル下落（円高）を加速させる可能性があります。

以上を踏まえると、今週の米ドル／円は147～151円中心のレンジで予想したいと思います。

吉田 恒

マネックス証券

チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長

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