(※写真はイメージです/PIXTA)

2023年3月。米国のシリコンバレー銀行が経営破綻したという第1報が飛び込んでからわずか1週間ほどで、今度はスイスのクレディ・スイス銀行をUBSが救済するというニュースが飛び込んできました。銀行セクターでの相次ぐ破綻に、リーマン・ショックを思い出した方も多いはず。はたして金融危機の再来となるのか、世界有数の資産運用会社、アライアンス・バーンスタイン(以下AB)のシニア・インベストメント・ストラテジスト、荒磯亘氏が解説します。

米国金利は低下に向かうのか

――では、米国の金利は低下に向かっていくということでしょうか?

 

荒磯「そこは不透明なところです。[図表3]をご覧ください。米国の金利が今後どう変化するか、金融市場の関係者の予想をグラフにしたものです。

 

過去の分析は将来の成果等を示唆・保証するものではありません。予想は今後変更される可能性があります。 市場織り込みはFF金利先物市場によるもの。 出所:FRB、ブルームバーグ、AB
[図表3]米国政策金利FEDドッツプロットと市場織り込み 過去の分析は将来の成果等を示唆・保証するものではありません。予想は今後変更される可能性があります。
市場織り込みはFF金利先物市場によるもの。
出所:FRB、ブルームバーグ、AB

 

シリコンバレー銀行の破綻する前の2月28日と破綻後の3月27日では大きく異なり、利下げが急がれるとの見方が強まっています。ところが、米国の中央銀行であるFRB(連邦準備制度理事会)の態度は以前として大きくは変わっていません。

 

――なぜ、市場参加者と中央銀行の見解にギャップが生じているのでしょうか。

 

荒磯「“インフレが収まらないと利下げはできない”というのが、現在のFRBのスタンスです。金融不安に対しては、インフレ率が下がれば利下げという強力な一手が出せるのですが、それが難しい限り、金融市場が不安定な状態におかれるリスクも長期戦が考えられます」

 

――今回の金融不安は、リーマン・ショックとは性質が異なるとのことでしたが、しばらくはFRBの動向を注視する必要がありそうですね。

 

<<<【AB’s Market Tips】#6 欧米の銀行破綻、果たして金融危機なのか?>>>

 

 

荒磯 亘

運用戦略部/ポートフォリオ戦略室長

アライアンス・バーンスタイン株式会社

 

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※本稿は、「【AB’s Market Tips】#6 欧米の銀行破綻、果たして金融危機なのか?」を参考に再編集したものです。詳細については当該動画をご覧ください。
本文中の見解はリサーチ、投資助言、売買推奨ではなく、必ずしもアライアンス・バーンスタインポートフォリオ運用チームの見解とは限りません。本文中で言及した資産クラスに関する過去の実績や分析は将来の成果等を示唆・保証するものではありません。
当資料は、2023年4月14日現在の情報等を基にアライアンス・バーンスタイン株式会社が編集した資料であり、いかなる場合も当資料に記載されている情報は、投資助言としてみなされません。当資料は信用できると判断した情報をもとに作成しておりますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に掲載されている予測、見通し、見解のいずれも実現される保証はありません。また当資料の記載内容、データ等は作成時点のものであり、今後予告なしに変更することがあります。当資料で使用している指数等に係る著作権等の知的財産権、その他一切の権利は、当該指数等の開発元または公表元に帰属します。当資料中の個別の銘柄・企業については、あくまで説明のための例示であり、いかなる個別銘柄の売買等を推奨するものではありません。
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