2月が円高のピーク！「1ドル130円割れは続かない」といえるワケ【国際金融アナリストが解説】

（※画像はイメージです／PIXTA）

米ドル／円相場は、昨年10月につけた「1ドル151円台」をピークに円安地合いが終焉、以降は米ドル安・円高トレンドが続いています。しかし、マネックス証券・チーフFXコンサルタントの吉田恒氏は、足元の円高を「行き過ぎ」と捉えており、2月に円高のピークをつけたあとは「円安に転換する」と予想します。それはなぜか、みていきましょう。

「1月31日～2月6日のFX投資戦略」のポイント

短期的に行き過ぎた米ドル安・円高

1月の米ドル／円は、一時130円を大きく割り込む一段安となりました（図表1参照）。では、この米ドル安・円高はまだ続くところとなるのでしょうか。

［図表1］米ドル／円の週足チャート（2022年1月～） 出所：マネックストレーダーFX

米ドル／円の90日MAは、足元で140円程度なので、年明け以降の米ドル／円は、そんな90日MA（移動平均線）をまさに10％程度と大きく割り込みました（図表2参照）。経験的にこれは、米ドルの短期的な「下がり過ぎ」懸念が強まっている可能性を示しています。

［図表2］米ドル／円の90日MAかい離率（2000年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

2000年以降で、今回のように米ドル／円の90日MAかい離率がマイナス10％前後まで拡大したのは、2002年7月など4回しかありませんでした（図表3参照）。その意味では、今回はせいぜい4～5年に一度あるかどうかといった米ドル「下がり過ぎ」が起こっているということになりそうです。

［図表3］米ドル／円の90日MAかい離率（2000年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

では、そんな米ドルの短期的な「下がり過ぎ」が一巡となった後は、どんな展開になったのでしょうか。

2002年7月、2008年3月のケースは、米ドル「下がり過ぎ」一巡で記録した安値は米ドルのサイクル・ボトム（循環的安値）となり、この米ドル安値の更新には半年から1年以上も要するところとなりました（図表4参照）。

［図表4］米ドル／円の推移（2000～2009年） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

これを参考にすると、今回も米ドル「下がり過ぎ」が一巡した後は、そこで記録した米ドル安値の更新は半年から1年以上も先になる可能性があります。その意味では、年明け以降の米ドル安・円高は、当面における「最後の米ドル安・円高」となる可能性もあるでしょう。