外国債券ファンドの売りは2022年に一巡

さらに12月は外国債券ファンドにも1,800億円の資金流入があり、11月の700億円から増加した。外国債券ファンドへの資金流入のうち1,000億円が12月に新設されたヘッジありの外国債券ファンド（図表2緑太字）への資金流入であった。それでも12月は既設ファンド（黄棒、黄緑棒）にもヘッジなしに400億円、ヘッジありに200億円、合計で600億円の資金流入があった（図表4）。

【図表4】

既設のヘッジなしの外国債券ファンド（黄棒）が3カ月連続で流入超過となるなど、2018年から続いていた外国債券ファンドの売却は、2022年後半に一巡したといえそうである。2022年に米国を中心に先進国債券の利回りが復活し、外国債券ファンドの投資妙利が出てきただけに、これから外国債券ファンドが復調してくるのかに注目したい。

ただ、この12月だけでなく2020年以降、たびたび新設（緑棒）された限定追加型のヘッジありの外国債券ファンドが売れてきたが、ヘッジありの外国債券ファンドはこれから注意が必要である。外国債券の利回りだけでなく為替ヘッジのコストも2022年に大きく上昇したためである（図表5）。特にドル（青線）のヘッジ・コストの上昇がすさまじく、足元だと年率で5％もかかってしまう。これから短期的にコスト負けするヘッジありの外国債券ファンドが続出してくるかもしれない。

【図表5】

一部の新興国関連ファンドが好調

12月に高パフォーマンスであったファンドをみると、一部の新興国関連ファンド（赤太字）やテーマ型の国内株式ファンド（青太字）が好調であった【図表６】。トルコ株式ファンドについては12月だけなく2022年１年通しても好パフォーマンスで、この１年で基準価額がほぼ倍になった【図表７】。その他、2022年は資源関連ファンド（青太字）も総じて好調であった。

【図表6】

【図表7】

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