米国の「金融緩和ラリー」は堂々巡りになる恐れ

在庫調整に急ぐ企業

企業は、新型コロナウイルスの感染拡大を受け、ずいぶん前から

と、在庫の確保に急いでいましたが、昨年後半にこれがようやく満たされていました。

実際には（日本でもそうですが）経済活動は続いており、今回は、これを取り崩す「在庫調整」が出た模様です。

企業による「在庫の積み上げラッシュ」が、生産者物価、そして消費者物価の上昇につながっている側面が多分にあると見られます。

GDPのもうひとつの大項目である「財の消費」は（おそらくは物価上昇の影響によって）食料品やガソリンなど、生活必需品の購入「量」が減っていると見られ、こうした状況は、政策当局者に、さらなる利上げの必要性を認知させるかもしれません。

重見 吉徳

フィデリティ投信株式会社

マクロストラテジスト

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