資本効率向上に必要なのは因数分解！財務分析のポイント解説

「財務的課題の抽出」何からやればいいの…？

自社経営資源分析の分野には、（1）財務分析、（2）事業分析、（3）人事・人材分析、（4）経営管理分析、（5）業務・情報システム分析、（6）社風・風土分析等があります。

財務分析において、経営者及び事業責任者の最終的な評価は財務値で下されますから、財務的な結果を残すことは重要です。このため直近及び過去の財務値の分析を行い、どの点がよく、どの点に改善が必要かを分析して、財務的な課題を抽出しておく必要があります。

財務分析は、通常の成長性、収益性、安全性、効率性、生産性に加え、キャッシュフロー分析や連単倍率、セグメント分析等も合わせて実施します。

分析対象期間は、計画の期間に比例して、3ヶ年の中期経営計画であれば最低過去3年間分は分析を行います。その倍の6年間分の分析を行うと近年の中期的推移がよく分かります。

また財務分析を行う場合は、図表1のように、各財務分析の視点について、特徴（分かったこと）とその原因、そして対処すべき課題というように、単に分析だけで終わらないように、原因分析と今後の課題を抽出するようにします。

財務値が良いか悪いかの視点は3つあります。一つは、時系列比較で、過去と比べて良くなっているかどうかです。二つ目は、基準値比較といい、流動比率であれば最低100％以上、できれば130％以上が求められます。三つ目は競合他社あるいはベンチマーク先との比較です。仮に時系列で良くなっていて、かつ基準値比較をクリアしていても、競合他社比で劣っていれば、改善が必要となります。

①成長性

成長性分析では、売上高や利益の対前年伸び率や数ヵ年の年平均成長性（CAGR：Compound Annual Growth Rateの略）を算出し、同業ないし競合他社と比較します。

②収益性

収益性分析では、粗利益率（売上高総利益率）、営業利益率、経常利益率、総資本経常利益率（ROA）、自己資本税引き後利益率（ROE）等を見ていきます。

③安全性

安全性とは、財務的な安全性のことを指していて、流動比率や固定長期適合率、自己資本比率等を見ていきます。

④効率性・生産性

効率性では、総資本回転率、生産性では1人当り売上高等を見ていきます。

［図表1］