検索
「アクティブファンド特集」を見る
南アフリカ：新型コロナ感染第3波の拡大を受け厳格なロックダウンを実施
南アフリカのラマポーザ大統領は2021年6月27日、インドで初めて確認された新型コロナウイルスの変異株（デルタ株）による感染第3波の拡大を受け、新たなロックダウン（都市封鎖）措置を発表しました（図表1参照）。
出所：ブルームバーグのデータを使用してピクテ投信投資顧問作成
第3波の中心は現在、最大都市ヨハネスブルグがあるハウテン州です。なお、今回発表されたロックダウン措置は感染拡大の初期以来最も厳しいレベルで、少なくとも2週間続く見通しです。例えば、屋内、屋外の集まりは葬儀以外すべて禁じられ、午後9時から午前4時までの外出、酒類の販売、ハウテン州への出入りも禁止となっています。
どこに注目すべきか：南アランド、資源国、感染拡大第3波、利上げ
南アフリカの通貨ランドは対ドルで過去1年ほど、概ね上昇傾向でした（図表2参照）。資源国、高金利通貨といった要因がランドを支えてきました。ただ、足元新型コロナウイルスの感染再拡大（第3波）の影響などもあり軟調となっています。ランド安要因を整理して、今後の展開を占います。
出所：ブルームバーグのデータを使用してピクテ投信投資顧問作成
まず、南アランドが過去上昇傾向だった要因から振り返ると、資源国であること、相対的高金利通貨であること、南ア政府の政策の安定性があげられます。また、新型コロナ感染拡大の第1波と第2波は比較的早期に収束しました。
これらの点を踏まえ、足元のランド安要因をあげると、資源価格の上昇の頭打ちが挙げられます。例えば自動車の排気ガスの浄化などに利用される白金の価格上昇と生産量の増加が南アランドの通貨の押し上げ要因でしたが、足元で白金価格は下落に転じています（図表3参照）。他の資源価格も上昇ペースの反動で下落が目立ちます。世界経済の回復傾向を受け、資源価格が本格的な下落に転じる可能性は低いと思われますが、注意は必要です。
出所：ブルームバーグのデータを使用してピクテ投信投資顧問作成
次に、新型コロナの感染拡大（第3波）に伴う厳格なロックダウン導入もランドの下押し要因と見られます。南アは過去2回の感染拡大局面は経済活動の制限により比較的早期に収束させています。しかし、今回気になるのは南アのワクチン接種率（少なくとも1回接種）が5%を下回り、極端に低いことです。世界保健機関（WHO）はアフリカ全体では接種率が1%程度と警告しています。同地域で全般的にワクチン接種が遅れていることが懸念されます。もっとも、WHOは南アにワクチン生産に関する技術移転の拠点を開設する方針を発表しており、今後の動向に注目しています。
ランド下落の恐らく最大の要因は6月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で今後の金融引締めのトーンが強まったことです。米国金利上昇やドル高は通貨や新興国資産の下落材料となる傾向があります。大切なのは南ア中央銀行の金融政策でしょう。今のところ南アのインフレ率の落ち着きから、据置を維持していますが（図表1参照）、将来的な利上げを南ア中銀は示唆しています。資源国、高金利など、ランドの強みは維持されると思われますが、新型コロナの景気への影響を踏まえながらも、南ア中銀が想定通り対応するかに注目しています。
※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『南アランド、輝き続けるのか』を参照）。
（2021年6月29日）
梅澤 利文
ピクテ投信投資顧問株式会社
運用・商品本部投資戦略部 ストラテジスト
＼PR／ 年間延べ7000人以上が視聴！
カメハメハ倶楽部「資産運用」セミナー
カメハメハ倶楽部セミナー・イベント
【5/7開催】ABBA案件の成功体験から投資戦略も解説
世界の有名アーティスト「音楽著作権」へのパッション投資とは
【5/8開催】使わない理由はない！？
金融資産1億円以上の方だからできる「新NISA」活用術
【5/8開催】「相続登記」を放置するとどんなトラブルに？！
2024年4月施行「相続登記の義務化」を専門弁護士がイチから解説
【5/9開催】認知症対策だけじゃない！
数世代先の相続まで見据えた資産管理・承継ができる
「家族信託」活用術
【5/9開催】「海外法人のつくり方・つかい方」
日本に居ながら自分の「分身」を海外に作るメリットは何か？
【5/11開催】相続人の頭を悩ませ続ける
「共有名義不動産」の出口は“売却”だけじゃない！
問題点と最新の解決策を藤宮浩氏が特別解説
