築浅物件。何年を超えたら売るべきか?答えは…
(2)投資家(購入側)の要求利回りの上昇がある
収益物件は物件価格に「相場」があるわけではありません。利回りに「相場」があるのです。そして、利回りは主に次の3つで決定されています。
①エリア(首都圏、地方、都市部、郊外など)②立地(駅距離、環境、地形など)、③物件(種別、構造、築年数など)です。その他の要因もありますが、主にこれらの要因で相場ができてきます。
中には全くエリア無視で投資を進める人もいます。しかし、多くの投資家は、自分自身で物件を把握することができて、物件管理でも容易な場所で購入検討をすると考えられます。そのエリアの利回り相場が「新築物件なら7%」「築浅中古なら9%」「築古中古なら10%」などというように、物件ごとに利回りが変わっていることに気がつくでしょう。
収益物件の相場において個人投資家の利回りの要求が現状よりも高くなった場合、物件価格は相対的に下がるということになります。
例えば、年間賃料で500万円ある収益物件があるとします。相場利回りが8%の場合は、物件価格は次のようになります。
年間賃料500万円÷相場利回り8%=物件価格6250万円
ところが、年間賃料が変わらないのに相場利回りが2%上昇し、10%になった場合には、物件価格は次のようになります。
年間賃料500万円÷相場利回り10%=物件価格5000万円
相場利回りが2%上がっただけでも、物件価格はそれに連動して1250万円も下がるのです。
エリアや立地条件を除いて、物件利回りが変わる要因には、建物構造や築年数で変化します。非常に大雑把ですが、次のようになります。
物件の利回りは、建築構造では、①鉄筋コンクリート造、②重量鉄骨造、③軽量鉄骨造、④木造の順で利回りが高くなります。築年数では、①新築、②中古(築20年まで)、③中古(築20年以降)の順で利回りが高くなります。
このように利回りの相場が決まっているので、木造の収益物件は鉄筋コンクリートの収益物件より利回りが高くないと売却が難しいといえます。また、中古物件は新築物件より利回りが高くないと売れないということになります。
このため、築年数には気をつけなければいけません。特に新築物件は中古に比べ投資リスクが低いため一般的には利回りが低くなります。そして売る時は保有期間にかかわらず、必ず「中古物件」になり新築よりも高い利回り相場での売却となるのです。中古物件に関しても傾向としては20年を境に築浅物件から築古物件になり利回りが変わってきます。
そのため、比較的築の浅い物件を取得した時は、築20年を超える前に売却するほうが売却時の利回り上昇によるキャピタルロスが出にくいです。築20年を超える物件の場合は、新耐震基準前の物件であるなら極端に古くならない限りあまり利回り上昇の影響はありません。
新築物件は、いずれ賃料が下がるだけでなく、売却時は中古扱いになって要求利回りが変わるため、賃料低下と利回り上昇がダブルで発生します。
新築の物件を購入する場合は、この性質を事前に理解して物件取得することが重要です。中古物件は、「築10年で購入するから出口は築18年で、8年間の運用」というように期間を見込んで利益が出るかシミュレートすることが必要です。
賃料低下と利回り上昇によるキャピタルロスの影響を一番受けにくい(価格が下がりにくい物件)のは、これらの要因を総合的に考えると築古中古物件です。築古中古物件は賃料低下や売却時利回り上昇が起こりにくいですが、建物コンディションを保つことをポイントに運用期間を考える必要があります。
【関連記事】
■税務調査官「出身はどちらですか?」の真意…税務調査で“やり手の調査官”が聞いてくる「3つの質問」【税理士が解説】
■月22万円もらえるはずが…65歳・元会社員夫婦「年金ルール」知らず、想定外の年金減額「何かの間違いでは?」
■「もはや無法地帯」2億円・港区の超高級タワマンで起きている異変…世帯年収2000万円の男性が〈豊洲タワマンからの転居〉を大後悔するワケ
■「NISAで1,300万円消えた…。」銀行員のアドバイスで、退職金運用を始めた“年金25万円の60代夫婦”…年金に上乗せでゆとりの老後のはずが、一転、破産危機【FPが解説】
■「銀行員の助言どおり、祖母から年100万円ずつ生前贈与を受けました」→税務調査官「これは贈与になりません」…否認されないための4つのポイント【税理士が解説】