【動画】激動の日本株式市場、その先をどう考えるか？

萩野琢英×糸島孝俊

資産運用その他投資

萩野琢英

糸島孝俊

ピクテ投信投資顧問株式会社

2020.3.16

投資のプロフェッショナルである機関投資家からも評判のピクテ投信投資顧問株式会社のマーケット情報。本連載では、社内外の投資のプロがマーケットの現状を語り合います。※本連載は、ピクテ投信投資顧問株式会社が提供するマーケット情報の動画番組を転載したものです。

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社内外の投資のプロをお招きし、今のマーケットを語り合うという番組、Pictet Market Lounge。第2回は、ピクテ投信投資顧問株式会社運用・商品本部投資戦略部ストラテジスト、糸島孝俊氏との対談です。

萩野：みなさんこんにちは、ピクテマーケットラウンジへようこそ。今回のテーマは激動の日本株式市場、その先をどう考えるか？　ということで、うちのストラテジスト、特に日本株式に強い糸島に今日は来ていただいて、話をしようかと。

糸島：はい。

萩野：これ結構辛いよな、台本ないから（笑）。

糸島：そうですね（笑）。しっかりいきたいと思います。

萩野：やっぱり日本株に対する見方、結構ばっちり当たったね。2月のセミナーのときに、お客様と一般投資家の方の前で「ここはもう天井ですよ」っていっているときは2万4千円近くだった。ここでいって大丈夫かなーと、実は僕はそのセミナーを見ていてそう思ったんだけど…。そこからレンジが、いっていた2万円近辺、逆に下回るところまできて。本当に当たったけど、何を見ていたの？

糸島：まずひとつは、企業業績なんですよ。

萩野：ああ～。

糸島：2018年の年末から、EPSという利益がずっと下がっているなかで、株価は逆に上がっていたんですよね。たぶん、世界的な金融緩和…まあステルスもあったと思います。そのなかで、PRが15倍近くまで上がってきた。

アメリカは18倍20倍あるので、安く見えるんですけども。ヨーロッパとかそれ以外の国から見ると、過去のレンジでいっても、結構高値圏なんですよ。このギャップはどこかで現れますね。というのがひとつ、あったと思います。

萩野：でも今回、下げ始めれてたところから一回、レンジも変えてくるよみたいな話もしてたじゃない？　2万4000円から2万円といっていたレンジから…今はどんな感じで見てるの？