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どうなる？今後のコモディティ価格
社内外の投資のプロをお招きし、今のマーケットを語り合う『Pictet Market Lounge』。第65回はピクテ投信投資顧問株式会社 客員フェロー・岡崎良介氏との対談です。
糸島：皆さん、こんにちは。ピクテ・マーケット・ラウンジへようこそ。ピクテ投信投資顧問の糸島です。本日は客員フェロー・岡崎さんをお招きして、また熱く語っていただきたいと思います。よろしくお願いします。
岡崎：よろしくお願いします。
糸島：今日はいきなり、いろんな話を…昨日若干、軽く打合せはしたんですけども。まあ、ほぼ打合わせはなしということで。
岡崎：いつものように（笑）。
糸島：いつものように、打合せはほとんどないんですけども（笑）。今日のお題としては、コモディティの話をしたいなと。直近では、原油価格も急騰して80ドル代半ばまで来ていますし、天然ガス、あと普通の銅とか鉄鉱石？ 最近ではレアメタルで…昨日の日経新聞の夕刊のトップで「何だろう？」と思ったんですけど、トヨタのプリウスの関係するハイブリッドコンバーターという自動車部品が、盗難に遭いすぎて大変なことになっていると。
岡崎：それは困りますね。
糸島：まあ、今それくらい価格が上がっているんだということなんですけど、今日はズバリ、ここに切り込んでもらおうと思います。まさにコモディティ価格のところですが、いかがですかね？
岡崎：単純に値下げを求めても無理ですよね、殺到しているわけですから。たとえば、よく「供給サイドが産出や生産を増加させたら、それで需給は緩和される」みたいな、割と楽観的な話をする人もいますけども…。
糸島：一部にいらっしゃいますね。
岡崎：一部にいらっしゃいますが、そういうことは簡単には起きないと思うんですよ。コモディティの価格というのは、供給サイドのちょっとしたボリューム調整で循環するのもありますけども、基本的には景気循環ですよね。中期的には景気循環ですから、景気がある程度抑制される…もっと言うと、景気が悪くならない限り、今の統制はそう簡単には鈍らないというのが1つ目の結論。もう1つの結論は、…。
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＜今回のトピック＞
●どうなる？今後のコモディティ価格
●コモディティ価格高騰の背景には累積する“マネーサプライ”
●景気循環VSマネーサプライ
●選択的消費の始まりか？
●コントロールされる“マネーサプライ”
●マネーサプライと米長期金利の関係
●好調な株式市場を先導するインデックス
●インフレ以上のリターンが必須の時代へ
●為替の見通し～新境地～
●化石燃料の需要見通し
●『脱炭素社会のトリレンマ』3つを同時に実現することはできない…
●日本にデフレなし～新境地～
【動画／『脱炭素社会のトリレンマ』経済成長、物価安定そして脱炭素】
（2021年10月28日）
糸島 孝俊
ピクテ投信投資顧問株式会社 ストラテジスト
岡崎 良介
ピクテ投信投資顧問株式会社 客員フェロー
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