米中通商交渉の裏側…揺れるトランプ政権

ピクテ投信投資顧問株式会社が、日々のマーケット情報を分析・解説します。※本連載は、ピクテ投信投資顧問株式会社が提供するマーケット情報・ヘッドラインを転載したものです。

 

昨春から始まった米中通商交渉は、合意への市場の期待と裏腹になかなか決着しない。背景にあるのは、将来の覇 権国化を目指す中国と、それを阻止しようとする米国の根本的な対立だろう。来年11月の米国大統領選挙へ向け、 一時的な合意が成立する可能性はある。ただ、それは歴史的に見れば構造的緊張の一場面に過ぎないのではないか。

デジタル通信技術が象徴する中国の脅威

10日よりワシントンで米中閣僚級による通商交渉が再開される。昨年3月22日、中国の知的財産権侵害を理由にトランプ大統領が制裁関税を課す大統領令に署名して以降、既に1年半に渡って制裁と対話が繰り返されてきた。決着が期待される場面もあったが、結果的にはむしろ緊張感が高まっている印象だ。

 

背景にはるのは、景気への配慮と中国の将来の覇権国化阻止で揺れるトランプ政権の迷いではないか。それを象徴しているのが、ファーウェイへの対応だろう。国際知的財産機関(WIPO)によれば、2018年、中国のデジタル通信特許の出願件数は8,935件となり、米国の4,358件を凌駕した(図表)。総出願件数を企業別に見ると、ファーウェイが2年連続でトップだ。

 

期間:2000〜2018年 出所:厚生労働省の資料よりピクテ投信投資顧問作成
[図表]デジタル通信技術に関する国際特許の出願件数 期間:2000〜2018年
出所:厚生労働省の資料よりピクテ投信投資顧問作成

 

デジタル通信技術で中国が次世代の最先端に立てば、安全保障面において脅威が高まるだけでなく、むしろそれ以上に経済的な影響が極めて大きい。特許の出願件数が技術力の全てを反映しているわけではないとしても、中国、そしてファーウェイは、米国社会の将来にとり大きな懸念になっているのだろう。

国家の根幹に関わる問題 国営企業

2016年の大統領選挙でトランプ候補(当時)が中国に関して訴えたのは、①貿易不均衡の是正、②市場開放、③知的財産権保護、④為替管理の撤廃の4点だった。しかしながら、昨年11月の中間選挙で民主党に下院の過半数を奪われて以降、⑤次世代技術の育成策見直し、⑥国有企業への保護撤廃が加えられている。米国に対抗し得る力を養うため時間を稼ぎたい中国は、①〜④の要求については対応を進めてきた。しかしながら、⑤と⑥は難しいだろう。それは、中国の国家としての根幹に関わる問題だからである。

 

 

中国において共産党一党独裁を理論的に支えているのは「社会主義国家」との前提だ。それには、建前として国有企業の存在が不可欠である。利害関係者が多いことからも、国有企業問題に踏み込めば、習近平政権の安定性に関わる可能性すら否定できない。つまり、米国から大量の農産物を購入し、合弁企業への外資の技術移転義務を撤廃することはできても、国営企業に関する米国の要求を習主席が飲むことは困難だろう。

一時的・妥協的な合意の可能性はあるが…

来年の大統領選挙へ向け、トランプ大統領は、中国との対立が景気や株価に及ばぬよう、早期の合意を模索していると見られる。ただし、安易に妥協したとの印象になった場合、自らの支持基盤である低所得の白人層を失いかねない。同大統領は、中国に対して自ら振り上げた拳により、自らの立場を難しくしたようだ。

 

 

そのトランプ大統領を対中強硬策に追い込んでいるのは、伝統的な米国社会と言える。冷戦終結以降、唯一の覇権国である米国の地位を今後も守るためには、中国の台頭を抑止する必要があるだろう。米中通商協議は、構造的な覇権争いの様相を呈しつつある以上、一時的妥協はあっても、長期的に落ち着くとは思えない。

 

 

当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『米中通商交渉の裏側…揺れるトランプ政権』を参照)。

 

(2019年10月4日)

 

市川 眞一

ピクテ投信投資顧問株式会社
シニア・フェロー

 

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ピクテ投信投資顧問株式会社 シニア・フェロー

日系証券の系列投信会社でファンドマネージャーなどを経て、1994年以降、フランス系、スイス系2つの証券にてストラテジスト。この間、内閣官房構造改革特区評価委員、規制・制度改革推進委員会委員、行政刷新会議事業仕分け評価者など公職を多数歴任。
著書に『政策論争のデタラメ』、『中国のジレンマ 日米のリスク』(いずれも新潮社)、『あなたはアベノミクスで幸せになれるか?』(日本経済新聞出版社)など。
2011年6月よりテレビ東京『ワールドビジネスサテライト(WBS)』レギュラー・コメンテーター。

著者紹介

ピクテは1805年、スイス、ジュネーブにおいて会社創設以来、一貫して資産運用サービスに従事し、運用サービスに特化したビシネスモデルを展開してまいりました。信用格付ではフィッチ・レーティングスからAA-の格付けを取得しております(2018年5月末現在)。注:上記の格付はピクテ・グループの銀行部門の債務の信用に対するもので、運用部門や運用能力に関するものではありません

1981年、日本経済や株式市場の調査を目的に東京事務所を設立しました。その後、1987年から機関投資家を対象とした資産運用サービス業務を開始、1997年には投資信託業務に参入し、運用資産総額は1.98兆円となっています(2018年12月末現在)。外資系運用機関の大手の一角として、特色ある資産運用サービスをお届けしております。

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