GPIFによる「ESG投資」の拡大で見込まれる効果とは?

前回は、GPIFによる「ESG投資」への具体的な取組みを解説しました。今回は、「ESG投資」の拡大で見込まれる効果について見ていきます。

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環境や企業統治などを重視した企業を選ぶ「ESG投資」

7月3日に公的年金を運用するGPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)が環境や企業統治などを重視した企業を選ぶESG投資の運用を開始したと発表しました。今回はGPIFの資料を基に、ESG指数選定の目的、期待される効果の内容を解説していきます。

 

GPIFのように投資額が大きく、資本市場全体に幅広く分散して運用する長期投資家は「ユニバーサル・オーナー」と呼ばれています。

 

[図表1]GPIFの株式保有状況(2016年3月末時点)

出典:GPIF資料
出典:GPIF資料

 

平成28年のGPIFの活動報告書には、「ユニバーサル・オーナー」(広範な資産を持つ資金規模の大きい投資家)かつ「超長期投資家」 (100年後を視野に入れた年金財政の一翼を担う)であるGPIFにとって、負の外部性(環境・社会 問題等)を最小化し、市場全体が持続的かつ安定的(サステナブル)に成長することは不可欠であると報告しています。

 

これらの報告を踏まえ、今回のESG指数の公募の目的として、以下、3項目を挙げています。

 

●GPIFのようなユニバーサル・オーナー(広範なポートフォリオを持つ大規模な投資家)にとってネガティブな外部性(環境・社会問題等)を最小化することを通じ、ポートフォリオの長期的リターンの最大化を目指すことは合理的である。

 

●また、環境・社会・ガバナンスの要素を投資に考慮することで期待されるリスク低減効果については、投資期間が長期であればあるほど、リスク調整後のリターンを改善する効果が期待される。

 

●ESG要素を考慮した国内株式のパッシブ運用の実現可能性を探ることを目的に、ESGの効果により、中長期的なリスク低減効果や超過収益の獲得が期待される指数の公募を行った。
 

 

 

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[図表2]SG指数の公募の目的

出典:GPIF資料より
出典:GPIF資料

ESG投資の拡大で日本株のパフォーマンスが向上!?

今後、ESG投資の拡大で期待される効果については、以下、2項目を挙げています。

 

●GPIFのみならず、ESG投資が拡大することは、様々なメリットがある。ESG投資の運用資金の拡大は、企業のESG評価向上のインセンティブになり、ESG対応が強化されれば、長期的な企業価値向上につながる。 


●さらに、日本企業のESG評価向上がESG評価を重視する海外資金の流入につながれば、日本株のパフォーマンス向上が期待される。これらのインベストメント・チェーンの最適化の恩恵を最大限享受できるのが、ユニバーサル・ オーナーたるGPIFであり、年金の被保険者であると考えている。

[図表3]日本と海外とのESG評価の分布比較(銘柄数ベース)

出典:GPIF資料
出典:GPIF資料

 

[図表4]ESG投資拡大がもたらす好循環

出典:GPIF資料
出典:GPIF資料

 

次回は、ESG指数選定プロセス、ESG指数選定における主な評価ポイントの内容を解説していきます。

 

 

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幻冬舎アセットマネジメント IFA事業室 室長

1984年、日興証券(現SMBC日興証券)入社。個人富裕層向けの資産運用アドバイス、外資系金融機関への機関投資家営業ののち、投資開発部、ファンドマーケティング部でデリバティブ商品、投資信託業務に従事。
2001年からは三菱UFJ証券(現三菱UFJモルガンスタンレー証券)で商品開発本部に所属し、銀証連携により企業オーナー、個人富裕層に対しての商品企画、販売プロモーションを経験。
2011年、バークレイズ・ウェルス・サービシズに移り、日系メガバンクとのプライベートバンキング事業立ち上げに参加。プライベートバンカーとして、資産5億円以上の富裕層顧客に資産のコンサルティング業務を行う。
2017年1月から現職。これまでの経験を生かし、金融機関とは一線を画し、企業オーナー、富裕層の財産を守る為に、公正、中立な情報の提供を心がけている。

著者紹介

連載基礎知識から最新事情まで~投資信託の「正しい」活用術

本連載は、一般的な投資信託の仕組みなどを紹介することを目的にしています。投資を促したり、筆者が所属する「幻冬舎アセットマネジメント」に勧誘することを目的としたものではありません。また、投資にはリスクがあります。リスクに十分に考慮をして、投資判断を行ってください。本連載の内容に関して投資した結果につきましては、著者及び幻冬舎グループはいかなる責任も負いかねます。

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