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退職後にも継続した「長期の資産運用」が必要に
人生100年時代の資産運用を考える場合に、大切なのは、これまでより大幅に（20年から40年）伸びる「引退からの期間」にどう対応していけばいいのか、しっかりと検討することです。
これまでの金融機関では、退職後の生活資金を確保するために、『定年時で不足する資金を運用で確保しましょう』といった提案が主流でした。これは、60～65歳で定年し、20年ぐらいで資金を取り崩し、年金とあわせて豊かな老後を暮らすことが前提となっていました。しかし、人生100年時代では、そこからプラス15年ほどの資金が必要になります。引退時にある資金を単純に取り崩すだけではなく、継続して運用を考える必要があるということです。
「平均寿命」は、医療技術の進歩などによって今後も延びるといわれています。長寿はうれしいことですが、予想以上の長生きによって蓄えを使い果たしてしまうという“長生きリスク”が発⽣する可能性があります。
［図表1］平均寿命の年次推移
［図表2］老後の1ヵ月の生活費は？
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自身の状況に適した「アセットアロケーション」を検討
下記図表3は「元本2,000万円」を毎月10万円使っていく場合、「お金の耐久性」は何年になるかをシミュレーションしたものです。
［図表3］元本2,000万円から年間120万円（毎月10万円）取り崩すシミュレーション
なにも「運用しない場合」は約17年でゼロになります。これまでの引退後20年のパターンでは、無理に運用を継続しなくても、なんとか、やり繰り可能でした。「3％」で運用しながら取り崩していく場合は約23年、「5％」で運用した場合は約36年、「5.9％」で運用した場合は約70年でゼロになります。
このように、運用しながら同じ条件で使っていく場合、利回りによって「お⾦の耐久性」が大きく異なってくることがわかります。人生100年時代の資産運用では、引退後35年の資金を確保する必要があります。引退した後も、「お金には引き続き働いてもらう」ことを考え、「5％」程度の運用を継続していくことが望まれます。
下記図表4は、毎月10万円を引き出し、20年間資産をもたせようとすると、当初の元本はいくら必要になるかをシミュレーションしたものです。
［図表4］年間120万円（毎月10万円）を20年間取り崩す際の「当初必要元本」
運用しない場合に必要な資⾦は大きな金額になりますが、こちらも利回りのチカラを味方にすることができれば、必要な資金が小さくなっていく効果に注⽬です。
「運用しない場合」は2,400万円が必要になりますが、「5％」で運用しながら取り崩していく場合は約1,515万円、「7％」の場合は約1,196万円と当初必要な金額が大きく違ってきます。
シミュレーションで考えると簡単そうですが、実際の運用はそれほど簡単ではありません。日本では、定年で退職金が入ってから何か運用をしなくてはと考え、その時の人気ランキングで上位の投資信託を購入するケースが多く見受けられます。
長期の資産運用で成功するには、「商品ありき」ではなく、まずは自身の運用目的、運用期間、リスクの許容度などに適したアセットアロケーション（資産配分）を考え、その上で適した商品（ポートフォリオ）を選択することが大切です。
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