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経常収支は「日本国の家計簿」
経常収支は日本国の家計簿だと考えてよいでしょう。家計簿が黒字だと家計の財産が増えます。収入が支出より多いのですから、当然ですね。正確には、財産が増えずに借金が減る場合もありますので、財産額から借金額を差し引いた「純資産額」で考えるべきですが。同様に、経常収支が黒字だと日本国の「対外純資産」が増えます。赤字なら減るのは、家計簿も経常収支も同様ですね。
なお、海外の土地や株を買った取引は経常収支には含まれません。家計簿は人それぞれですが、株や家などを買った代金も家計簿につけている人がいるとすれば、そこは経常収支と異なるので注意が必要です。
内容を見ても、経常収支統計と家計簿は似ています。貿易・サービスの輸出は、給料と似ています。自分が働いて会社が喜び、対価を受け取るものだからです。貿易・サービス輸入は他人が働いて自分が喜ぶのですから、消費と似ています。第一次所得収支は銀行預金の利子、株式投資の配当などから住宅ローン金利の支払い等を差し引いたものです。第二次所得収支は赤い羽根共同募金などです。
経常収支黒字はガマンの対価!?
かつて、「経常収支黒字を稼ぎすぎると海外の友人を失う。賭け麻雀で勝ち続けるようなものだから」と言った人がいますが、それは経常収支の本質を理解していません。
麻雀で勝った人は給料以上の贅沢をしているでしょうが、家計簿が黒字の人は給料以下の生活をしているから家計簿が黒字なのです。同様に、経常収支が黒字であるのは日本人が働いて作ったものを我慢して使わず、輸出しているからなので、経常収支が黒字であること自体は海外から嫌われる要因にはなりにくいはずです。もっとも、海外から見ると「日本人が節約してわが国の物を買ってくれないから、わが国の失業者が増えてしまうのだ」という不満は出るかもしれませんね。
ちなみに、かつての経常収支黒字は貿易黒字が主でしたが、最近では金利や配当の受け取りが主なので、さらに海外からの批判は受けにくいと思います。
経常収支黒字が円高をもたらすとは限らない
「経常収支が黒字だから円高になるはず」と考えている人もいるようですが、そうとは限りません。貿易収支黒字は、高い確率で円高をもたらします。輸出企業は受け取った輸出代金を売って従業員の給料等に充てるからです。
しかし、現在の経常収支黒字の中心は利子・配当の受け取りなので、受け取った投資家が「ドルを売らずに別の株等を買うために使う」可能性も高いからです。もうひとつ、輸出企業が現地生産化を進めていることから、工場建設資金としてドルを買う可能性なども考えられます。
今の為替レートは、歴史的に見ると相当な円安なのですが、それが是正されるとは限らないので、要注意なのです。
今回は、以上です。なお、本稿はわかりやすさを重視しているため、細部が厳密ではない場合があります。ご了承いただければ幸いです。
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塚崎 公義
経済評論家
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