歴史的荒れ相場〈7～9月〉で大勝ち…マネックス証券チーフ・ストラテジストの9月末時点“銘柄リスト”の中身「10月からは…」

本記事のポイント

ロング・ポートフォリオは7～9月期すべての月でBMをアウトパフォーム

ロング・ポートフォリオについて見ると、9月の統合ポートフォリオのパフォーマンスは若干ながらプラスのリターンをキープし、マイナス・リターンとなったベンチマークを上回った。7～9月・四半期のすべての月でベンチマークに勝ち、7～9月累計では約7.9%ベンチマークをアウトパフォームしたのだ。7～9月は歴史的な荒れ相場となったが、このような相場環境でこれだけのパフォーマンスは贔屓目なしに非常に良好な結果といえる。

採用している4つの戦略のすべてが7～9月・四半期のすべての月でベンチマークをアウトパフォームした。特に人件費／時価総額ファクターが群を抜く良好なパフォーマンスを示した。

［図表1］ロング・ポートフォリオ 出所：筆者作成

次にロング／ショートの成績だが、9月の統合ポートフォリオはアルファを得られた。しかし、全般にショート・ポートフォリオでもベンチマークを上回ることが多く、ロング／ショートの難しさを感じた。そのなかにあって、人件費／時価総額ファクターは、ロング／ショートでも、やはり断トツの成績を収めている。

次の四半期もすべての戦略でロング／ショートを計測するが、実装にあたっては、統合ポートフォリオのロング・オンリー、人件費／時価総額ファクターに特化したロング／ショート戦略が有効だと考えている。

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