(画像はイメージです/PIXTA)

不安定ながらも円高傾向が続く値動きのなか、「円安トレンド」の転換が予感される現在、「米ドル円」に対する世の中の関心はかつてないほどに高まっています。そこで、来週の米ドル円相場の動向に影響を与えそうな、先週の米国経済の動きについて、東京海上アセットマネジメントが解説します。

弱めの指標が続くなか、7月の小売売上高は想定外の強さ

米労働省が公表した2024年7月の消費者物価指数(以下、CPI)は前年比+2.9%と、6月および市場予想(同+3.0%)を下回る結果となりました(図表1)。前年比上昇率が3%を下回るのは、2021年3月以来となります。

 

出所:Bloomberg
[図表1]CPI、コアCPIの推移 出所:Bloomberg

 

前月比では、+0.20%と市場予想通りの結果となり、6月の▲0.10%からプラスに転じました。食料品(6月︓前月比+0.24%→7月︓同+0.16%)がほぼ横ばいとなったものの、ガソリンなどのエネルギー(6月︓前月比▲2.04%→7月︓同+0.03%)がプラスに転じたことが、CPIを押し上げました。

 

変動の大きい食料品およびエネルギーを除くコアCPIも、前年比+3.2%(6月︓同+3.3%)と、市場予想通りの結果となりました。瞬間風速を映す前月比では、+0.17%と2021年1月以来の低い伸びを記録した6月(+0.06%)から反発したものの、インフレ率は、想定を超える強さをみせた1-3月期以降、落ち着きをみせています(図表2)。

 

出所:Bloomberg
[図表2]コアCPIのモメンタムを示す指標 出所:Bloomberg

 

FRBが注目する基調的なモメンタムを示す3ヵ月前比年率値(6月︓+2.10%→7月︓+1.58%)が大幅に鈍化したほか、6ヵ月前比年率値(6月︓+3.31%→7月︓+2.84%)は、2021年3月以来の3%割れとなるなど、インフレ率は着実に鈍化しています。

 

次ページ多くのコア財が低調のなか、好調だったのは…

※本連載は、東京海上アセットマネジメントのレポート『〜TMAMマーケットウィークリー(8/12~8/16)~』より一部を抜粋し、再編集したものです。
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