止まらない「世界的な株高」…いまから〈大型成長株〉に投資しても間に合う？→マクロストラテジストの回答は

2024.2.17

止まらない「世界的な株高」…いまから〈大型成長株〉に投資しても間に合う？→マクロストラテジストの回答は

（※写真はイメージです／PIXTA）

堅調な米国景気を背景に、世界的な株高が続いています。新NISAのスタートにより投資に関心をもつ人も増えるなか、気になるのが「いまから投資をはじめても儲かるのか？」というところでしょう。そこで、フィデリティ・インスティテュート主席研究員でマクロストラテジストの重見吉徳氏が、足元注目される「米国・大型成長株」に焦点をあてて解説します。

割高のいま、「大型成長株式」への投資はNG

［図表6］に示すとおり、「各時点における益回り」と「その時点から10年間の実績リターン」は連動する傾向があります。

言い換えれば、「期待リターン（益回り）が低いときは株価が割高であるときであり、そうしたタイミングで投資をするとリターンは低くなる」ということです。

これに従うと、（現在の株価が割高なために）今後、10年間の実績リターンは0％～5％程度にとどまると目算されます。

［図表6］米国・大型成長株式の益回りと実績リターン

また、［図表7］に示すとおり、「各時点におけるPER（株価収益率）」と「その時点から10年間の実績リターン」には「右肩下がり」の傾向があります。

これは［図表6］を異なる角度から眺めたにすぎず、①株価が割高であるときに投資をするとリターンは低くなる、②（現在の株価が割高なために）今後、10年間の実績リターンは0％～5％程度にとどまると目算される点は同じです。

［図表7］米国・大型成長株式のPER（株価収益率）と実績リターン

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重見吉徳

フィデリティ・インスティテュート

首席研究員／マクロストラテジスト

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重見吉徳

フィデリティ投信株式会社
マクロストラテジスト

大阪大学大学院経済学研究科博士前期課程修了後、農林中央金庫にて、外国証券・外国為替・デリバティブ等の会計・決済業務および外国債券・デリバティブ等の投資・運用業務に従事。

その後、野村アセットマネジメントの東京・シンガポール両拠点において、グローバル債券の運用およびプロダクトマネジメントに従事。

アール・ビー・エス証券にて外国債券ストラテジストを務めた後、2013年にJ.P.モルガン・アセット・マネジメントに入社、2019年同社マネージング・ディレクターに就任。ストラテジストとして、個人投資家や販売会社、機関投資家向けに経済や金融市場の情報提供を担う。2020年8月、フィデリティ投信入社。

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