英国金融政策（8月MPC）－意見が割れるなか、0.25％の利上げを決定

1．結果の概要：14会合連続での利上げを決定

8月2日、英中央銀行のイングランド銀行（BOE：Bank of England）は金融政策委員会（MPC：Monetary Policy Committee）を開催し、3日に金融政策の方針を公表した。概要は以下の通り。

2．金融政策の評価：足もとのデータはまちまちで政策決定の意見も割れる

イングランド銀行は今回MPCで0.25％ポイントの利上げを決定した（5.00→5.25％）。前回の0.50％ポイントから利上げ幅を縮小させ、市場予想通りの決定となった。なお、決定に際しては2名が0.50％ポイントの利上げ、1名が据え置きを主張しており、意見が割れている。

MPCでは足もとの経済統計をまちまち（mixed）であると評価し、インフレ率が前回会合時の見通しから下振れる一方、賃金上昇率は5月時点の見通しから上振れていることに言及している。

会合と同時に公表された金融政策報告書の見通しでは、先々の成長率がやや下方修正、インフレ率はやや上方修正された。

前提となる政策金利の経路については、前回6月会合時点と比較すると若干低下しているが、前回の見通し作成時である5月と比較すると大幅に上方修正されている（今回の政策金利の前提は今後3年平均で5.5％をやや下回る水準。前回6月の会合直前にインフレ関連データが予想から大きく上振れたため、市場観測の政策金利が大幅に上昇していた。）

最新の見通しにおけるインフレ率は、25年4-6月期以降からインフレ率が2％を割り込むと予想されている。MPCは5月時点の見通しほどではないが、リスクが上方に傾いていると評価しており、このリスクを織り込んだ平均インフレ率で見ると先々でも2％程度で推移すると予想されている。

政策金利前提は、ピーク水準で6％をやや上回るとされているので、MPCが指摘するように上振れリスクが顕在化する場合には、前提である0.75％（3回分）の利上げが正当化される計算になるだろう。一方、見通し通りインフレ圧力が低下した場合は、1・2回利上げした後の停止が視野に入ると見られる。

MPCは、労働市場のひっ迫感、賃金上昇率、サービスインフレの動向を注視する姿勢を維持しており、今後の金融政策を見極める上では引き続きこれらの統計データに注目が集まるだろう。

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