2023年中国経済動向…キーワードは「リオープン」

消費株後押し、外食・旅行・スポーツ関連株に妙味

2023年はリオープン（経済再開）が強く意識される1年になるだろう。年初は新型コロナの感染動向が大きな変数になるが、年中盤から後半にかけての景気回復、特に内需・消費セクターのリバウンドに期待したい。

旅行のネット予約を手がける同程旅行控股（00780）、火鍋レストラン最大手の海底撈国際控股（06862）、フードデリバリー最大手の美団（03690）などが注目株。

9月の杭州アジア大会を前に安踏体育用品（02020）を中心にスポーツ関連株が物色される場面もありそうだ。宴会や結婚式需要が戻れば宜賓五糧液（000858）など白酒セクターの追い風となる。

新エネルギー分野では、原料シリコン価格の下落が進み隆基緑能科技（601012）に有利に働く局面が想定される。

一方、世界景気の先行き不透明感から、歌爾（002241）や立訊精密工業（002475）などのOEM及び製造業は不安定な展開になると予想。

［図表1］00780 同程旅行控股

［図表2］06862 海底撈国際控股

コロナ対策大幅緩和でネット企業も好転見込み

ネット企業は売上拡大＆収益性改善を予想、ハイテク分野は国産化推進へ

12月の中央経済工作会議で、「プラットフォーム企業の発展を支持する」と表明。中国当局のネット企業に対する姿勢は、「問題点を正す」から「健全な発展を促進する」に移行。

新型コロナ対策の大幅緩和などを背景に、ネット企業の売上拡大＆収益性改善を見込む。バリュエーション（企業価値評価）が上昇すれば、ネット株の見直し買いが活発化しよう。百度集団（09888）は自動運転とクラウドの高成長が続くほか、主力のオンライン広告も回復する見通し。

急拡大するクラウド市場では、中国移動（チャイナモバイル、00941）など通信大手がシェアを拡大しているが、アリババ集団（09988）などネット大手も今後の事業拡大と収益性改善が期待される。

中国政府は半導体の国産化を強力に進めており、支援策は強化される公算が大きい。半導体製造装置大手の北方華創科技集団（002371）は国産化の恩恵を大いに享受しよう。株洲中車時代電気（03898）はパワー半導体の生産能力拡大に注力中。

［図表3］00941 中国移動

［図表4］09888 百度集団

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