ニトリのBS（貸借対照表）を例に

ニトリのBSを見てみましょう［図表3］。細かい数字がたくさん並んでいますが、PLを上から一行ずつ読むのではないように、BSも上から一行ずつ読むのではありません。

まずは、3つの区分で大きく捉えましょう。「資産合計」、つまり、総資産を見ると、9,270億円です。「負債純資産合計」も9,270億円。左右が同じ金額になっています。負債は2452億円、純資産は6818億円です。資産＝負債＋純資産になっているのがわかります。

［図表3］ニトリホールディングス　連結貸借対照表（2021年2月20日現在）

「ゲーム業界にあるのは天国と地獄だけ。中間はない」

任天堂は、業績の変動がとても大きい会社です。ヒット商品があれば業績は大きく伸びます。ゲーム機やゲームソフトは、開発するのにお金がかかります。開発にかかったお金は、開発した期の費用として計上されます。発売前に、費用がかかってしまうのです。

そして、発売されたあとは、材料費はあまりかかりませんから、粗利率は高くすることができます。ヒット商品になると、売れれば売れるだけ儲かりやすいのです。

ただ、ヒット商品を出してもお客さんは飽きてしまうので、売れるのも長続きしません。任天堂のゲーム機は、発売から数年でピークとなり、その後減っていく場合が多く、そこで新商品を出すことが繰り返されています。

過去最高の売上高を計上したのは2009年3月期。Wiiが大ヒットして、売上高1兆8,000億円、純利益2,800億円となりました。その後業績は下降し、2012年3月期には赤字となります。

2012年発売のWiiUの売れ行きは伸びず、2017年3月期の売上高は5,000億円を下回りました。スマホゲームにお客さんを奪われてしまったのです。業績が低迷しても研究開発費は減らしませんでした。

2017年に携帯型ゲーム機としても据え置き型ゲーム機としても遊べるニンテンドースイッチを発売して、息を吹き返します。2021年3月期は「あつまれどうぶつの森」が大ヒット。コロナ禍による巣ごもり需要もあり、売上高は1兆8,000億円、純利益は過去最高の4,800億円となりました。

［図表4］

任天堂の3代目社長 山内溥氏は、「この業界にあるのは天国と地獄だけ。中間はない」と言っていたそうです。

業績の変動が大きいということは、リスクに備える必要性が高く、自己資本比率を高くする必要があります。2021年3月末の自己資本比率は76.6％と高い水準になっています。

前田 忠志

公認会計士