インフレ抑制の「タカ派姿勢」を強める豪州準備銀行

RBAは市場予想を上回る0.25％の利上げを決定

豪州準備銀行（RBA）は5月3日の理事会で、市場予想を上回る0.25％の利上げ（0.10％→0.35％）を決定しました［図表1］。RBAの利上げは2010年11月以来となります。

［図表1］豪州準備銀行（RBA）の政策金利と先物金利

当初、RBAによる利上げ転換の時期は6月理事会との見方が大勢でしたが、4月27日公表の1～3月期の消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回るインフレの加速を示したことで、RBAは早期の利上げに踏み切ったとみられます。

利上げの背景にあるインフレと労働市場の改善

RBAの声明文［図表2］では、インフレ率の上昇は主に世界的な要因によるものとの見方を示しながら、国内での労働市場のひっ迫などから広範囲にインフレ圧力が高まりつつある点も指摘されています。

［図表2］5月3日の豪州準備銀行（RBA）理事会の声明文要旨

今回、RBAの経済予測では、インフレ見通しが大幅に上方修正され、基調インフレ率は2023年までインフレ目標を上回る予想が示されました［図表3上段］。また、RBA予想では、失業率は直近3月の4.0％から2023年初までに3.5％近辺へ低下が見込まれています［図表3下段］。

［図表3］RBAによる基調インフレ率と失業率の予想

RBAは完全雇用に向かう労働市場の進展と、インフレおよび賃上げの広がりを考慮し、コロナ禍に導入した超金融緩和策の一部を解除することが適切との判断を示しました。

RBAはタカ派姿勢を強め、追加利上げを示唆

また、RBAは先行きの金融政策のガイダンスの点でも、インフレ抑制のためのタカ派姿勢を強め、今後一定期間の追加利上げの可能性を示唆しました。

金利先物市場では、2022年末には政策金利が3％近辺へ大きく引き上げられる可能性が織り込まれています。一方、豪大手銀行のエコノミストの見方では、2022年末の政策金利は1％台半ば（1.35～1.75％）と予想されており、今後はRBAの利上げペースの行方が焦点となりそうです。

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