ロシア経済悪化の他国・地域への影響

【関連記事】拒否権のパワー…国連安保理で常任理事国と非常任理事国の投票力格差は？

1――要旨

ロシアがウクライナへの軍事侵攻を開始し、西側諸国が経済・金融制裁を課したことでロシア経済の落ち込みが想定される。また、その反作用として西側諸国自身が受ける影響もあると見られる。

本稿では、国際産業連関表を用いてロシアとその他の国々の経済的なつながりを把握することで、世界の各国・地域におけるロシア経済低迷の反作用がどの程度ありそうかを定量的に把握したい。

得られた主な結果は以下の通りである。

2――付加価値でみた地域間の取引

ロシアがウクライナへの軍事侵攻を開始し、西側諸国が経済・金融制裁を課したことでロシア経済の落ち込みが想定されるとともに、その反作用として西側諸国自身が受ける影響も小さくないと考えられる。

現時点で経済への影響を把握することは容易ではないが、本稿では、国際産業連関表を用いてロシアとその他の国々の経済的なつながりを把握することで、世界の各国・地域におけるロシア経済低迷の反作用がどの程度ありそうかを定量的に把握したい^＊1。

なお、本稿では2018年の産業連関構造を前提としているが、実際には経済・金融制裁によってサプライチェーンが再構築され、産業連関構造は大幅に変化すると見られる。また需給バランスの崩れからインフレを通じて各国の産業に幅広い影響が及ぶことも想定される。そのため、本稿の分析結果がそのまま影響度の違いとして顕在化するとは言えないが、経済への影響を見る上でのヒントにはなると考えている。

そこで、本稿では、国際産業連関表を用いて以下の2種類の構造を調査する。

ひとつは、「（1）ロシアで供給されるモノ・サービスがどの国・地域で使われているか」、次が「（2）ロシアで需要されるモノ・サービスがどの国・地域で生み出されたものか」である。

（1）はロシアからの輸入、（2）はロシアへの輸出に類似した概念だが、本稿では付加価値（最終需要）に着目しており、端的には、付加価値ベースで見た際の「ロシア産商品の消費地（（1））」と「ロシアで消費される商品の原産地（（2））」のようなものである^＊2。

＊1：国際産業連関表を作成・公表している団体は複数あるが、本稿はＯＥＣＤの公表する国際産業連関表（OECD Inter-Country Input-Output （ICIO） Tables）〔2021年度版〕を基に分析している。ＯＥＣＤが公表する最新の産業連関表は2018年が対象である。また、作成される国際産業連関表は、公表主体によってその数値に差異が生じる点などには留意する必要がある。

＊2：具体的には、（国・産業別の（1）の金額の列ベクトル）＝（最終需要率の対角行列）×（ゴーシュ逆行列（の転置））×（付加価値の列ベクトルのうちロシア分）、（国・産業別の（2）の金額の列ベクトル）＝（付加価値率の対角行列）×（レオンチェフ逆行列）×（最終需要の列ベクトルのうちロシア分）である。

1｜ロシアの付加価値の供給先（川下への影響）

さて、まず（1）については図表1のような関係にある。ロシアが生み出す付加価値1兆5920億ドルのうち、3710億ドル（23.2％）が海外で消費や投資に使われている。さらにそのうちの41.6％にあたる1540億がユーロ圏を中心とする欧州の最終需要であり、欧州との結びつきが深いことが分かる。それ以外では中国が670億と大きい。また、ロシアではエネルギーに関する付加価値を多く供給しており、幅広い国へ付加価値が供給されているのも特徴的と言える。

したがって、ロシアの供給が滞るとユーロ圏を中心にその分の需要ができなくなる。図表1で金額ベースでの大まかな影響が把握できるが、経済規模の大きい国・地域ほど金額ベースの影響も大きくなることが想像される。そこで、各国・地域の経済規模（最終需要）と比較してどの程度の影響度合いかをみたものが図表2となる。

この図表からは、経済規模対比でチェコやトルコ^＊3といった国への影響が大きいことが分かる。次いでイタリアやドイツといったユーロ圏の国々や韓国が影響度では上位に位置する。一方、米国やオーストラリアの影響度は主要国のなかでもかなり小さいと言える。

なお、図表2ではロシアの産業別の付加価値を示している。ロシアが世界でも主要なエネルギー供給先ということもあり、鉱業による付加価値が多く輸出されていることも読み取れる。

［図表1］ロシアの付加価値の供給先

 

［図表2］ロシアの供給減による各国・地域への影響度（ロシアのモノ・サービスがどこで需要されているか）

＊3：トルコは外務省などでは中東として分類されているが、本稿では欧州として扱っている。

2｜ロシアの最終需要の付加価値構造（川上への影響）

次に「（2）ロシアで需要されるモノ・サービスがどの国・地域で生み出されたものか」については図表3のような関係にある。

ロシアの最終需要1兆4290億ドルのうち、3010億ドル（21.1％）が海外の付加価値で構成されている。さらにそのうちの42.8％にあたる1290億がユーロ圏を中心とする欧州の付加価値であり、こちらもデータからも欧州との結びつきが深いことが分かる。中国が470億ドルと大きいことも同じである。

なお、米国については若干ではあるが、①の結びつきより②の結びつきの方が大きい。これは米国が生産のための原材料をあまりロシアに依存していない一方で、ロシア向けのモノ・サービスを多く提供していることを示唆している。

例えば、ロシアで販売されるアップルのスマートフォンやパソコン、あるいはロシアで利用できるビザやマスターカードといった決済サービスの付加価値の一部が米国産であることなどはイメージしやすい。そして、これらの企業はいずれも、ロシアのウクライナ侵攻を受けてモノ・サービスのロシアでの提供を停止している。

また、各国・地域の経済規模（付加価値）比でみた影響度合いは図表4のようになる。経済規模比でみた影響度合いの大きさは、（1）でみた図表2で見た影響度合いと類似していることが分かる。

［図表3］ロシアの最終需要の付加価値構造

［図表4］ロシアの需要減による各国・地域への影響度（ロシアのモノ・サービスはどこで生産されているか）

杉原 杏璃 氏登壇！
「THE GOLD ONLINE フェス 2025 ＠東京国際フォーラム」
（入場無料）今すぐ申し込む＞＞