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2022年を漢字一文字で表すと…
筆者が考える「来年の経済・マーケットを占う漢字一文字」は「放」です。「束縛から、自らを解き放つ」、これが2022年ではないかと筆者は考えています。
昨年の米大統領選挙以降、格差是正・インフラ投資・気候変動対策といったリベラルな風が吹いてきました。来年の中間選挙では、この流れがいったん逆に行くと思われます。リベラルな政策の多くは我々の生活や経済を束縛するものですが、すでにパンデミックが人々の生活を十分なほどに長く束縛してきたためです。
加えて、米国の有権者がパンデミックの私権制限に耐えていた頃、民主党は超党派インフラ法案の採決を先延ばしにし、単独可決を目指した歳出・歳入法案も一枚岩ではなく、「決められない政党」であることが露呈しました。
リベラルも「いったんここまで」で、米国の有権者は、建国以来の自由を求め、自分たちを解き放つように思えます。
合わせて、金融緩和や財政出動という介入的な政策から、経済を解き放つのも2022年になりそうです。これを懸念する向きもありますが、米国の家計や企業による自由な経済活動は、世界の経済と金融市場を十分に支えるだけの力が（まだ）あると筆者は考えています。
2022年の株式市場も堅調に推移
ここまで3回に分けて、2022年の見通しを全体観、米中経済、物価動向と見てきました。ひとことで要約すれば「2022年も米国が世界経済をけん引し、インフレは高止まりする」というものです。今日はこれらを受けて、株式市場の見通しをお伝えします。
「株式市場は2022年も堅調」と筆者は見ています。セクターで言えば、すでに時価総額の割合＝投資家による保有が大きい「米国の大型・成長株式」以外への分散投資が望ましい局面と考えています。もちろん、米国の大型・成長株式は長期・継続保有でよいと考えています。
まず、企業業績については2022年も景気が拡大する中、堅調に増加すると見られます。
【図表1】では、2022年の主要な株式指数・構成銘柄の増益率を見ています。市場アナリストの予想平均値です。【青色】の日本、アメリカ、欧州を見ると、いずれも平年並みの増益率が見込まれています。【オレンジ】に目を転じると、地域別では、ドル高の影響もあり、新興国の増益率が先進国よりも低くなっています。
