メルカリの「キャッシュ・フロー計算書」はどちら？

キャッシュ・フロー計算書に関わる企業活動は、「営業C/F」「投資C/F」「財務C/F」の3つです（前回の記事『キャッシュフローにかかわる「3つの活動」とは？』で詳説。関連記事参照）。

絶対的ではありませんが、C/Sについては営業C/F、投資C/F、財務C/Fの3つの動きの組み合わせによって、会社がどのフェーズにいるのかを把握できる場合があります。今回はC/Sを用いた簡単な財務分析をやってみましょう。

突然ですが、問題です。図表1はメルカリと楽天のC/Sです。

Q. メルカリのキャッシュ・フロー計算書はどちらでしょうか？（図表1）

［図表1］メルカリのC/Sはどちらでしょう？ ＊メルカリは2018年6月決算、楽天は2018年12月決算のデータを基に作成
（C）OTE_WALK 2020

正解は本記事の最後で紹介します。本記事を読み終えれば、必ず解けるようになります。

「C/Sのパターン」から経営状況を分析

C/Sは3つの活動でそれぞれがプラスorマイナスの値を取るので、全部で6つのパターンがあります。

［図表2］3つの活動と動向パターン （C）OTE_WALK 2020

C/Sを見る際には、「各活動によるキャッシュ・フローがどのような状態なのか」「3つを合わせると上記のどの形になるのか」を考えながら見ていくことで、企業の状況の大枠を把握することができるようになります。

「キャッシュ・フローの形」、6パターンを解説

それぞれ6つのパターンを紹介します。

【パターン①　健全型のキャッシュ・フロー】

企業があるべき姿の1つです（図表3）。本業で得た資金を、投資や借入金の返済に充てている状態です。

［図表3］パターン①　健全型C/S 企業のあるべき姿の1つ。本業で資金を獲得し、その資金で投資、借入の返済を行っている。
（C）OTE_WALK 2020

【パターン②　積極型のキャッシュ・フロー】

事業拡大フェーズの企業に多いキャッシュ・フローです（図表4）。本業で得た資金を投資に回す一方で、足りない分を借入金等によって賄っている状態です。

［図表4］パターン②　積極型C/S 事業拡大フェーズの企業。本業で資金を獲得し、投資を行い、足りない分を借り入れている。
（C）OTE_WALK 2020

【パターン③　改善型キャッシュ・フロー】

事業を縮小しようとしている企業に多いキャッシュ・フローです（図表5）。本業で得た資金に加え、固定資産等の売却で得た資金なども活用して、借入金の返済等を行っている状態です。投資活動が行われていない状態なので、事業が縮小していくことがわかります。

［図表5］パターン③　改善型C/S 事業を縮小しようとしている企業。本業と設備売却で資金を得て、返済を充てている。
（C）OTE_WALK 2020

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