工芸品製造、酒蔵・・・廃業を回避した「スモールM&A」の事例

前回は、上場企業の「ノンコア事業」がM&Aで注目される理由を解説しました。今回は、廃業を回避した「スモールM&A」の事例を見ていきます。

年商100万円の京和傘屋を「元・公務員」が承継

テレビドラマや小説の中で見るM&Aの世界では、往々にして買手が「悪」で、売手が「善」のような勧善懲悪さながらのストーリーが展開されます。売手の多くは老舗の旅館、伝統的な技術を持つ製造業等で、「悪」である買手候補に対し、売手の経営陣、従業員の勝利で幕を閉じます。

 

そのようなシーンを見るたびに、これから資金調達はどうするのだろうか、一度売却を決めた社長のモチベーションは維持できるのだろうか、単なる保身や問題の先送りでないのか等と色々と考えてしまいます。現実の世界でも、歴史がある企業ほど関係者の思惑が複雑に絡み、難航するケースが多いです。正解のない世界ですが、どの選択肢がベストであったのか常に考えさせられます。


筆者はM&Aを推進する立場ではありますが、M&Aは事業継続の手段のひとつであると割り切っています。数年前、日本の伝統工芸品を欧州へ伝える、新規事業立上げのサポートをさせて頂きました。そこで出会った方々から、いくつかのヒントを頂きました。

 

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具体的には、フランスに常設ショールームを設置し、芸術品レベルの和包丁や食器、斬新なスタイルの伝統工芸品、織物加工品などの販売支援をする事業です。現地生活が長く、日本人とフランス人の感覚を持つ優秀な方々が立ち上げに協力してくれました。現在は、商品企画から販売までをこなし、日本文化を海外に伝える重要な役割を担っているようです。このような形で新たな販路を築けた企業には、事業承継の選択肢も広がります。


ただし、このような形で海外販売を伸ばせる企業はごく少数で、多くの場合は廃業の危機に直面していることを改めて認識しました。

 

上記プロジェクトの中心メンバーである西堀耕太郎さんは、京都で150年以上続く京和傘「日吉屋」の五代目経営者です。和傘を照明やインテリア等に転用し、海外展開を含めた事業拡大に成功しました。発想の転換で暖簾と雇用を守り、現在では京都で唯一の和傘製造を手掛ける店となりました。


実は、西堀さんの前職は公務員です。奥様の実家である日吉屋を承継し、引き継いだ時の年商は約100万円と廃業寸前だったとのことです。分類としては親族内承継ではありますが、業界外の「よそ者」による外部承継型M&Aの成功事例だと感じています。

外部承継に積極的に取り組む「酒造業界」

国内の清酒製造業者、いわゆる「酒蔵」は昭和30年頃の4,000をピークに激減し、2017年現在では1,400を切ると言われています(国税庁酒税課調査)。定期的に、資金調達や承継の相談を受ける業界ではありますが、筆者が経験に乏しい分野であり、思うような支援が出来ていないのが正直なところです。


ただし、業界全体では外部承継による取り組みも増えてきています。福島の「榮川酒造」は、2016年に政府系ファンドの地域経済活性化支援機構(REVIC)の支援を受け、上場企業「ヨシムラ・フード・ホールディングス」の子会社となりました。伝統ある企業が外部傘下に入り、雇用とブランドを守ったケースです。譲渡後も、日本酒の鑑評会などで高い評価を得ているようです。


全国の酒造会社の業績を調べたところ、約8割は売上2億円以下の企業規模でした。営業利益率は平均数%です。まさにスモールM&Aに近い分野だと改めて気がつきました。

 

日本人全体としてアルコール摂取量が減ってきたと言われていますが、まだ日本酒の魅力に気付いていない層は沢山いるはずです。筆者も、学生時代に初めて飲んだ日本酒は懐事情もあり、糖類や調味料を加えた「普通酒」や「合成清酒」だったようです。いま飲み比べても、丹精込めて作られた「吟醸酒」や「純米酒」とはやはり違います。この違いに気がつく日本人が増えるだけでも、国内需要は増えるはずです。

 

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「あきないバトン」というユニークな取り組みを開始された方がいます。奥村聡さんという司法書士ですが、以前から士業の枠を超えて、廃業・事業承継問題に真摯に取り組まれています。「あきないバトン」は、後継者不在の事業者が、自ら外部に後継者を広く募集するスタイルです。第一号案件は辻堂のカレーパン専門店で、現在候補者と面談を開始しているようです。このような事業承継を前向きに捉える取り組みが広がることを期待しています。

 

筆者の故郷は「福島」です。もう地元を離れて30年近くになりますが、この年齢になり年々生まれ育った故郷への恩返しがしたい気持ちが強まってきました。福島県の酒蔵を調べたところ、県内には60程の酒蔵がありますが、この2~3年で複数の製造業者が廃業していることを知りました。福島は前述の「榮川」以外にも「飛露喜」「大七」「奥の松」「写楽」「会津娘」「会津中将」など全国区の銘酒を輩出しています。全国新酒鑑評会でも、福島の地酒は金賞入賞の常連です。


これまでは、地酒を飲むことでしか貢献できていませんでしたが、筆者の得意分野で何が貢献できるか、正月休みに帰省した際にじっくり考えたいと思います。

株式会社つながりバンク 代表取締役社長 

オリックス株式会社1996年~2012年。16年在籍。 在職中に多くの新規Projectに参画し、東京都、銀行、カード会社などに出向。ベンチャー企業から上場企業まで投融資を実行。経営企画部時代(約8年在籍)に、出資先の株主間調整、合弁契約解消、事業撤退・売却、海外子会社統合、債権回収業務など前向きから後ろ向き案件の対応をこなす。2012年、株式会社つながりバンク設立。スモールM&A市場の普及・拡大をメイン事業とし現在に至る。自らも小規模の事業系投資を実践中。

著者紹介

連載新たな投資分野として注目集める「スモールM&A」の活用術

 

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