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目標未達が濃厚も、フィリピン経済が「失速」しない理由
国際通貨基金（IMF）は最新レポートにおいて、フィリピンの2025年および2026年の国内総生産（GDP）成長率予測を下方修正しました。具体的には2025年を従来の5.4％から5.1％へ、2026年を5.7％から5.6％へ引き下げています。この修正は、パンデミック期を除けば約14年ぶりの低水準となる4.0％に沈んだ、2025年第3四半期の結果を反映したものです。成長鈍化の主因は、洪水対策プロジェクトを巡る汚職疑惑や政治的混乱が、政府支出および投資家マインドを冷え込ませた点にあります。
外部環境では、世界的な貿易政策の不透明感や地政学的な緊張が輸出や投資の下押し圧力となっています。IMFは特に関税障壁の強化による悪影響を警告するほか、頻発する気候変動リスクも懸念材料に挙げました。これらにより、政府が掲げる6％〜7％の成長目標達成は、4年連続で見送られる公算が高まっています。
一方で、この修正はフィリピン経済の「失速」を意味するものではありません。インフレ率は政府目標の範囲内（2％〜4％）で推移すると予測され、物価安定は中央銀行による利下げ余地を生み、民間消費を下支えするでしょう。中期的な潜在成長率は依然6％前後と評価されており、経済の基礎体力は東南アジア屈指です。
今後の鍵は構造改革の実行力です。IMFは、ガバナンス強化や法の支配の徹底こそが投資家の信頼回復に不可欠と強調しています。足元の成長率は目標未達ながら、内需の底堅さを背景に、フィリピン経済は次なる飛躍への「調整局面」にあると言えます。投資家としては、短期的な指標変動に一喜一憂せず、潜在成長率の発揮に向けた構造改革の進展を、冷静に見守る必要があります。
