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2週間で約7円下落…「下がり過ぎ」懸念強まる
ただ、9月の2週間で147円台から140円割れ寸前まで約7円も米ドル／円が下落するなか、徐々に短期的な「下がり過ぎ」懸念も出てきたようです。米ドル／円の90日MA（移動平均線）かい離率はマイナス10％に近づくと「下がり過ぎ」が懸念されますが、13日にはマイナス8％以上に拡大しました（図表3参照）。
［図表3］米ドル／円の90日MAかい離率（2000年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
ヘッジファンドの取引を反映するCFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の円ポジションは、10日現在で買い越し（米ドル売り越し）が5.5万枚に拡大しました。円買い越しの過去最高は、2016年4月に記録した7.1万枚でしたが、低金利の円買いは、買い越しが5万枚以上に拡大すると、「行き過ぎ」の懸念が強まります（図表4参照）。
［図表4］CFTC統計の投機筋の円ポジション（2000年～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成
このように、9月に入って米ドル安・円高方向への動きが広がるなか、さすがに米ドル／円の短期的な「下がり過ぎ」や、円の「買われ過ぎ」といった「行き過ぎ」の懸念も出てきたようです。
