検索
市場は「ドルを売る理由」を探している？
以上を整理すると、金融市場では、米インフレ指標よりも景気指標が注目されています。加えて、景気指標の「弱い結果」に過敏に反応するようになっています。
その背景にあるのは、テクニカルな理由です。米金利、たとえば10年債利回りが5％まで上昇した動きは、90日MA（移動平均線）を2割近く上回るもので、それは経験的には短期的な「上がり過ぎ」懸念が強いことを示すものでした（図表2参照）。
そして、そんな短期的な「上がり過ぎ」の修正は、経験的には短期的にも90日MAを5～10％を下回るまで金利低下が続くというものなので、その意味では米10年債利回りはさらに4％を目指し低下する可能性があり、だからこそ米景気の減速を示す結果に反応しやすかったということではないでしょうか。
そして金曜日、米ドル／円はこのところサポートされてきた150円を割ると、一時は149円割れ近くまで比較的大きく下落しました。
この日は、特段注目される米ドル売り材料はありませんでした。にもかかわらず、米ドルが比較的大きく下落した理由については、米感謝祭の休日を控え、米ドル買いポジションの調整が入り易かったからでしょう。
確かに一部のデータを見ると、先週までの米ドル買い・円売りは、少なくとも2022年以降では最大に拡大していました（図表3参照）。
このポジションを手仕舞う動きが強まった。つまり、米ドル売り・円買いが増えたことで、米ドルの下落が拡大したと考えられます。
今週の注目点…「米ドル下落」は拡大するか!?
以上見てきた、米金利が更に下がる可能性があるということ、そして年末が近付くなかで、米ドル買い・円売りに大きく傾斜したポジションの損益確定が増える可能性があることは、米ドルの上値を抑制し、下落を後押しするでしょう。
そういったことを踏まえると、今週の米ドル／円は上値が抑制され、下落リスクを意識する必要があるのではないでしょうか。今週の米ドル／円の予想レンジは148～151円中心で想定したいと思います。
吉田 恒
マネックス証券
チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティFX学長
※本連載に記載された情報に関しては万全を期していますが、内容を保証するものではありません。また、本連載の内容は筆者の個人的な見解を示したものであり、筆者が所属する機関、組織、グループ等の意見を反映したものではありません。本連載の情報を利用した結果による損害、損失についても、筆者ならびに本連載制作関係者は一切の責任を負いません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。
2025年2月8日（土）開催！1日限りのリアルイベント
「THE GOLD ONLINE フェス 2025 ＠東京国際フォーラム」
来場登録受付中＞＞
【関連記事】
■税務調査官「出身はどちらですか？」の真意…税務調査で“やり手の調査官”が聞いてくる「3つの質問」【税理士が解説】
■月22万円もらえるはずが…65歳・元会社員夫婦「年金ルール」知らず、想定外の年金減額「何かの間違いでは？」
■「もはや無法地帯」2億円・港区の超高級タワマンで起きている異変…世帯年収2000万円の男性が〈豊洲タワマンからの転居〉を大後悔するワケ
■「NISAで1,300万円消えた…。」銀行員のアドバイスで、退職金運用を始めた“年金25万円の60代夫婦”…年金に上乗せでゆとりの老後のはずが、一転、破産危機【FPが解説】
■「銀行員の助言どおり、祖母から年100万円ずつ生前贈与を受けました」→税務調査官「これは贈与になりません」…否認されないための4つのポイント【税理士が解説】
